政權更迭似乎正在進行中

哇。。。

今天的就業報告中一個大驚喜是政府工資的縮減。 共識預期總就業增長為104,000，其中100,000將是私營部門的工作——這意味著政府工資增長4,000。 然而，政府部門卻損失了10,000個工作崗位，這要歸因於聯邦工作人員（非USPS）減少了14,000。 這不應該是一個大驚喜…… 我會在🧵中快速解釋。

今天的就業報告不太好... 我認為這張圖表總結了任何將失業率視為勞動市場「穩健」的人的問題。 如果不是自四月以來勞動力參與率的崩潰，今天的失業率將上升到4.9%，而不是4.25%。 有很多內容需要深入探討 🧵

Challenger 今早發布了七月裁員報告，顯示裁員公告同比增長了 139%。 雖然我通常會提供背景來淡化這樣驚人的數字，但在這種情況下，這個同比數字與 COVID 前的正常水平相比並不算太遠：七月的裁員數量比正常水平高出 98%。 詳情請見 🧵

手握今早的PCE報告，我們可以回過頭來看看我的控制組價格指數模型的表現... 關於控制組零售銷售的影響的快速討論 🧵

鮑威爾成功地打消了那些希望九月降息的人的期望。 今天早上的PCE報告相對較熱，進一步加劇了這一趨勢。 九月降息的機率已經從本週初的66%驟降至不到40%。 👇

接續今早的GDP討論： 使得標題GDP看起來良好的淨出口劇烈波動不僅僅是統計上的假象——它們反映了基礎商品貿易中因關稅驅動的巨大波動性。 讓我們在🧵中仔細看看。

2025年第二季GDP增長超出預期（3%對比2.6%的共識預測）。 但不要被標題所迷惑…… 對私人國內購買者的最終銷售——對潛在需求的最清晰讀數——在第二季僅增長1.07%。 這是自2022年第四季以來的最弱表現，並且與2024年約2.5%的增長相比顯著放緩。 讓我們深入探討🧵

住房是否只差一步就會完全陷入壓力，還是穩定即將到來？透過查看HaMMR Digest作者@Econ_Parker和Leonidas Mourelatos的數據來了解更多。