Август может быть более осторожным, чем июль, на мой взгляд. Почему? Потому что вчера FOMC сделал то, что все ожидали, и оставил ставки без изменений. Но тон Пауэлла был гораздо более ястребиным, чем хотел рынок. Он в основном намекнул, что снижение ставок не близко, если инфляция останется высокой. Так что сразу после речи шансы на снижение ставок в сентябре упали с 60% до 55%. Теперь люди действительно ставят на то, что мы можем не увидеть никаких снижений в 2024 году, что является большим изменением нарратива по сравнению с месяцем назад, когда все ожидали два снижения в этом году из-за той "солидной большинства" фразы от Пауэлла в июне. Так что это значит для августа? - Ожидайте больше колебаний и меньше риска FOMO, если только новые данные не изменят ситуацию. - Если инфляция останется высокой, эта тема "без снижения ставок" будет сильно давить на каждое восстановление. - Если макроэкономика ослабнет и шансы на снижение ставок снова возрастут, мы увидим ралли облегчения, но сейчас кажется, что рынок готовится к более длительному перерыву. В кратце, август может стать месяцем, когда все осознают, что "лето снижения ставок" было просто надеждой. Я остаюсь осторожным, фиксирую некоторые прибыли и не ожидаю такого же легкого роста, как в июле.