Серпень може бути обережнішим, ніж липень, імо. Чому тому, що вчора FOMC зробив те, що всі очікували, і втримав ставки. але тон Пауелла був набагато більш яструбиним, ніж хотів ринок. Він фактично натякнув, що зниження ставок далеко не наблизилося, якщо інфляція залишиться стійкою. Тож одразу після виступу коефіцієнти зниження ставки на вересень впали з 60% до 55%. Тепер люди фактично роблять ставку на те, що ми можемо не отримати жодних скорочень у 2024 році, що є великим зсувом наративу порівняно з лише місяцем тому, коли всі випереджали два скорочення цього року через лінію «твердої більшості» від Пауелла в червні. Отже, що це означає для серпня? - Очікуйте більше відбивних і менш ризикованих FOMO, якщо нові дані не перевернуть сценарій. - Якщо інфляційні принти залишаться гарячими, ця тема «без зниження ставок» буде тяжіти над кожним відскоком. - Якщо макроекономічність пом'якшиться, а шанси на зниження ставки знову зростуть, ми побачимо полегшення ралі, але зараз здається, що ринок готується до більш тривалої паузи. Коротше кажучи, серпень може стати місяцем, коли всі зрозуміють, що «літо зниження ставок» було просто хмієм. Я залишаюся обережним, бронюю деякі прибутки і не очікую такого ж легкого зростання, яке ми отримали в липні місяця.