Sierpień może być bardziej ostrożny niż lipiec, moim zdaniem. Dlaczego? Ponieważ wczoraj FOMC zrobił to, czego wszyscy się spodziewali i utrzymał stopy procentowe. Ale ton Powella był znacznie bardziej jastrzębi niż rynek chciał. W zasadzie zasugerował, że obniżki stóp są daleko, jeśli inflacja pozostanie uporczywa. Zaraz po przemówieniu, prawdopodobieństwo obniżek stóp na wrzesień spadło z 60% do 55%. Teraz ludzie faktycznie obstawiają, że możemy nie doczekać się żadnych obniżek w 2024 roku, co jest dużą zmianą narracji w porównaniu do zaledwie miesiąca temu, kiedy wszyscy przewidywali dwie obniżki w tym roku z powodu tego „solidnego większościowego” stwierdzenia Powella w czerwcu. Co to oznacza dla sierpnia? - Oczekuj więcej wahań i mniej FOMO związane z ryzykiem, chyba że nowe dane zmienią sytuację. - Jeśli dane o inflacji pozostaną wysokie, temat „braku obniżek stóp” będzie mocno wpływał na każdy wzrost. - Jeśli makro osłabnie i prawdopodobieństwo obniżek stóp wzrośnie ponownie, zobaczymy odbicie, ale w tej chwili wydaje się, że rynek przygotowuje się na dłuższe wstrzymanie. Krótko mówiąc, sierpień może być miesiącem, w którym wszyscy zdadzą sobie sprawę, że „lato obniżek stóp” było tylko hopium. Zachowuję ostrożność, realizuję zyski i nie spodziewam się tak łatwego wzrostu, jaki mieliśmy w lipcu.