Repetidamente, vejo as pessoas pensarem demais nas avaliações L1. A única diferença entre $ 1400 ETH e $ 5000 ETH foi Bitmine. Em abril, o Ethereum era uma plataforma moribunda. Hoje é a cadeia de stablecoin e a próxima oportunidade "semelhante ao Bitcoin" para as instituições. Price lidera narrativas, dizem eles. O ponto aqui não é se isso é justificado. A questão é que a ausência de metodologias de avaliação acordadas cria um vazio que apenas narrativas e estruturas relativas podem preencher. O ETH é um argumento otimista de que ele se torna uma taxa de aceitação do PIB global? Que tal se tornar "Bitcoin programável" que intrinsecamente não pode ser valorizado? Que tal ambos? A verdade é que ninguém sabe. Então, o que acontece quando o mercado se ancora em valor relativo e narrativas? Bem, o BTC é de US $ 2 trilhões. Então, quem pode dizer que o ETH não deveria ser 50% disso? Ele oferece um superconjunto de funcionalidades do Bitcoin, certo? ETH é de US$ 500 bilhões. Por que o SOL não deveria ser 100% ou mais disso? É o produto superior com maior tração em quase todas as métricas econômicas. Esses exercícios são patetas. Mas, novamente, podemos teorizar o quanto quisermos ou navegar pelo ambiente à nossa frente. Vamos descobrir as respostas para essas perguntas com o tempo. Os fundamentos são a âncora definitiva no limite. Mas até lá, não pense demais. Há uma enorme vantagem competitiva para ativos que penetraram na consciência dominante e persistiram ao longo do tempo. É um jogo de fluxos e narrativas até que a festa pare.