$CMPO 31% d'intérêt à découvert avant les résultats de demain. Divulgation : je suis personnellement en position longue. Thèse : part de marché dominante dans les cartes de crédit en métal, qui sont un article premium et qui passent d'une pénétration d'environ 1%. CMPO détient des brevets sur l'intégration de la NFC (communication en champ proche) dans ces cartes en métal. Le potentiel vient du portefeuille froid en métal @thisisarculus, une solution 3FA #bitcoin et crypto élégante qui pourrait éventuellement être intégrée dans leurs cartes en métal principales, si les banques soutiennent un jour les actifs numériques. Arculus est déjà intégré avec Metamask et WalletConnect. L'entreprise est assez rentable avec des marges EBIDTA d'environ 40%, et l'action est très bon marché à 5x le flux de trésorerie disponible. Le problème est qu'environ 1/4 de leur FCF est consacré au remboursement d'une dette considérable (environ 20 millions de dollars de paiements d'intérêts annuels sur une dette totale de 345 millions de dollars). Un autre risque est la forte concentration des clients avec AXP et JPM représentant près de 70% de leurs 400 millions de dollars de ventes. Néanmoins, une fois qu'ils auront remboursé leur dette, et si Arculus peut montrer un certain élan, pourquoi cette action ne pourrait-elle pas se négocier à 15x PE?