早期的低使用率或交易量並不總是意味著基本面疲弱——有時這只是意味著注意力、流動性和基本面之間的循環尚未開始運轉。你可能會看到強勁的參與度或每位用戶的高投資回報率，但整體參與度不足以讓市場關心。這沒關係。這是前反射階段，當基礎工作穩固但曝光不足。 加密貨幣經常錯誤定價這一階段。它懲罰可見度低的項目，並獎勵喧鬧的敘事，即使那些較安靜的項目擁有更乾淨的機制和更好的基本經濟學。一旦注意力最終轉向，流動性流入，新用戶到來，這些相同的基本面開始累積。 這就是基本面反射性發揮作用的地方，當注意力不僅僅是重新定價某樣東西，而是改變它。價格、使用率和基本面開始相互影響，直到循環耗盡。 能夠及早識別這一點是這個市場中最尖銳的優勢之一，在這裡，敘事的變化速度快於基本面，但最終卻會創造出基本面。