早期的低使用率或交易量并不总是意味着基本面疲弱——有时这只是意味着关注度、流动性和基本面之间的循环尚未开始运转。你可能会看到强劲的参与度或每个用户的高投资回报率，但整体参与度不足以引起市场的关注。这没关系。这是前反应阶段，当基础扎实但曝光不足。 加密货币常常错误定价这个阶段。它惩罚那些可见度低的项目，奖励那些喧闹的叙述，即使那些较安静的项目具有更清晰的机制和更好的基本经济学。一旦关注度终于转向，流动性就会流入，新用户也会到来，而那些相同的基本面开始复合。 这就是基本面反身性发挥作用的地方，当关注度不仅仅是重新定价某样东西时，它还会改变它。价格、使用和基本面开始相互影响，直到循环耗尽。 能够早期识别这一点是这个市场中最敏锐的优势之一，在这里叙述的变化速度超过了基本面，但最终却会创造出基本面。