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手握今早的PCE報告，我們可以回過頭來看看我的控制組價格指數模型的表現...
關於控制組零售銷售的影響的快速討論 🧵
2025年7月17日
這是我用來估算PCE控制組價格指數的簡單模型，該模型利用了與控制組支出類別（如家電、家具/裝飾、建材、消費電子產品、休閒用品）相對應的CPI和PPI價格指數。
正如我在最近關於CPI和PPI報告的帖子中提到的，這些商品的價格在最近幾個月顯著上漲，該模型很好地捕捉到了這一點。
考慮到5月PCE的上調修正以及核心通脹的適度上行驚喜，控制組通脹在6月加速至0.46%月增率，超過我0.38%的模型預測，並且高於5月的0.31%。
這是20多年來疫情之外控制組通脹的最高月度數據。
這意味著我們在六月零售銷售中看到的反彈更多是由於價格上漲，而不是實際消費的反彈。
六月的實際控制組支出僅上升了0.11%，而通脹則佔據了0.49%增長的其餘部分。
根據季度數據，實際控制組的支出已降至微不足道的年化增長率1.1%，低於去年七月的7%。
這不是新資訊，因為控制組的銷售直接流入昨天的GDP報告。
到目前為止，2025年的消費增長疲弱一直是主要特徵。
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