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Com o relatório PCE desta manhã em mãos, podemos voltar para ver como meu modelo de índice de preços do grupo de controle se comportou ...
Um tópico rápido sobre as implicações para as vendas 🧵 no varejo do grupo de controle
17 de jul. de 2025
Here's a look at the simple model I used to estimate the PCE Control Group price index, which leverages CPI and PPI price indexes that correspond to Control Group spending categories like appliances, furniture / furnishing, construction materials, consumer electronics, recreational goods.
As I've noted in my recent posts regarding the CPI & PPI reports, prices for many of these goods have accelerated notably in recent months and the model picks this up nicely.
Dadas as revisões para cima do PCE de maio e a modesta surpresa de alta para o núcleo da inflação, a inflação do grupo de controle acelerou para 0,46% m/m em junho, acima da minha estimativa de 0,38% do modelo e acima dos 0,31% em maio.
Esta foi a impressão mensal mais quente para a inflação do grupo de controle fora da pandemia em mais de 20 anos.
Isso significa que ainda mais da recuperação que vimos nas vendas no varejo de junho foi simplesmente devido aos preços mais altos, não a uma recuperação no consumo real.
Os gastos reais do grupo de controle aumentaram apenas 0,11% em junho, enquanto a inflação foi responsável pelo restante do ganho de 0,49%.
Em uma base trimestral, os gastos reais do grupo de controle esfriaram para um ritmo anualizado insignificante de 1,1%, abaixo dos 7% de julho passado.
Esta não é uma informação nova, já que as vendas do grupo de controle fluem diretamente para o relatório do PIB de ontem.
O fraco crescimento do consumo tem sido uma característica fundamental de 2025, até agora.
30 de jul. de 2025
Looking closer at the consumer, the downshift has been fairly broad-based, with spending on both goods and services taking a step down.
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