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Com o relatório PCE desta manhã em mãos, podemos voltar a ver como o meu modelo de índice de preços do grupo de controlo se saiu...
Um rápido fio sobre as implicações para as vendas a retalho do grupo de controlo 🧵
17/07/2025
Here's a look at the simple model I used to estimate the PCE Control Group price index, which leverages CPI and PPI price indexes that correspond to Control Group spending categories like appliances, furniture / furnishing, construction materials, consumer electronics, recreational goods.
As I've noted in my recent posts regarding the CPI & PPI reports, prices for many of these goods have accelerated notably in recent months and the model picks this up nicely.
Dadas as revisões em alta do PCE de maio e a modesta surpresa em alta para a inflação subjacente, a inflação do grupo de controlo acelerou para 0,46% m/m em junho, acima da minha estimativa de modelo de 0,38% e acima dos 0,31% em maio.
Este foi o maior valor mensal para a inflação do grupo de controlo fora da pandemia em mais de 20 anos.
Isto significa que ainda mais da recuperação que vimos nas vendas a retalho em junho foi simplesmente devido a preços mais altos, e não a uma recuperação no consumo real.
Os gastos do grupo de controlo real aumentaram apenas 0,11% em junho, enquanto a inflação foi responsável pelo restante do ganho de 0,49%.
Num período trimestral, os gastos do grupo de controle real esfriaram para um modesto ritmo anualizado de 1,1%, abaixo dos 7% do ano passado em julho.
Esta não é uma informação nova, uma vez que as vendas do grupo de controlo fluem diretamente para o relatório do PIB de ontem.
O fraco crescimento do consumo tem sido uma característica chave de 2025, até agora.
30/07/2025
Analisando mais de perto o consumidor, a desaceleração tem sido bastante generalizada, com os gastos em bens e serviços a diminuírem.
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