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Parker Ross
Parker Ross
31. Juli 2025·
Mit dem PCE-Bericht von heute Morgen in der Hand können wir zurückblicken und sehen, wie mein Preisindexmodell für die Kontrollgruppe abgeschnitten hat... Ein kurzer Thread zu den Auswirkungen auf den Einzelhandelsumsatz der Kontrollgruppe 🧵
Parker Ross
Parker Ross17. Juli 2025
Hier ist ein Blick auf das einfache Modell, das ich verwendet habe, um den PCE Control Group Preisindex zu schätzen, der die CPI- und PPI-Preisindizes nutzt, die den Ausgabenkategorien der Control Group wie Haushaltsgeräten, Möbeln / Einrichtungsgegenständen, Baumaterialien, Unterhaltungselektronik und Freizeitartikeln entsprechen. Wie ich in meinen letzten Beiträgen zu den CPI- und PPI-Berichten erwähnt habe, sind die Preise für viele dieser Waren in den letzten Monaten deutlich gestiegen, und das Modell erfasst dies gut.
Angesichts der nach oben korrigierten PCE-Zahlen für Mai und der moderaten positiven Überraschung bei der Kerninflation beschleunigte sich die Inflation der Kontrollgruppe im Juni auf 0,46 % m/m, was über meiner Modellschätzung von 0,38 % liegt und im Vergleich zu 0,31 % im Mai. Dies war der heißeste monatliche Wert für die Inflation der Kontrollgruppe außerhalb der Pandemie seit über 20 Jahren.
Das bedeutet, dass noch mehr von der Erholung, die wir im Einzelhandelsumsatz im Juni gesehen haben, einfach auf höhere Preise zurückzuführen war, nicht auf eine Erholung des tatsächlichen Konsums. Die Ausgaben der realen Kontrollgruppe stiegen im Juni nur um 0,11 %, während die Inflation den Rest des Anstiegs von 0,49 % ausmachte.
Auf vierteljährlicher Basis ist die tatsächliche Ausgabenentwicklung der Kontrollgruppe auf eine mickrige annualisierte Rate von 1,1 % gesunken, nach 7 % im letzten Juli.
Dies sind keine neuen Informationen, da die Verkaufszahlen der Kontrollgruppe direkt in den gestrigen BIP-Bericht einfließen. Schwaches Konsumwachstum war bisher ein zentrales Merkmal des Jahres 2025.
Parker Ross
Parker Ross30. Juli 2025
Ein genauerer Blick auf den Verbraucher zeigt, dass der Rückgang recht breit gefächert ist, wobei die Ausgaben sowohl für Waren als auch für Dienstleistungen zurückgegangen sind.
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