Muita tinta será derramada sobre o plano da openAI de gastar 1T. Quando eu estava no Google há uma década, estávamos gastando $2-3B/trimestre e *isso* costumava ser de deixar a mente atordoada, mas tudo fazia sentido apenas em retrospectiva. Vamos fazer algumas contas BOTE - CAPEX da AWS em 2024 = ~$50B, GOOG = $50B; MSFT = ~$75B. A Amazon e o Google/MSFT/AWS detalham o Capex em seus relatórios, mas mesmo uma aproximação grosseira para o Google seria um aumento lento de 25B em 2014 para 50B, então na faixa de $280-350B, digamos $300B. A AWS é a mais alta na minha opinião, então, mais ou menos $380B, e a MSFT estará na faixa de $330-350B. Isso traz o total para cerca de ~1T, ao longo de 10 anos! Mesmo que tudo isso não tenha ido diretamente para a infraestrutura de Cloud, está na faixa de $750-800B. Alguém das equipes de infraestrutura desses lugares deveria se manifestar. Agora, o lado positivo? Essas três empresas adicionaram ~$5.7T em valor de mercado entre 2014-24; ~$2.6T para a MSFT e ~$1.4-1.6T para as outras. A maior parte do crescimento na Amazon é impulsionado pela nuvem (digamos ~70%), 60% para a MSFT, dado que sua transformação liderada pelo o365+azure, e 30% para o Google, dado que os anúncios ainda dominam. Portanto, a inflexão do valor de mercado atribuível ao cloud-capex total é em torno de $3T, talvez 3.5x se você for generoso, mas vamos ser conservadores. > Então, isso é um $800b->~$3T = 3.8x em 10 anos ou 14% CAGR! > O S&P em 2014 estava em ~2050 e fechou em 5800 após um ano muito forte, então 2.8x em 10 anos, talvez 3.5x se os dividendos forem reinvestidos. Então, 13.6% CAGR. Não só esse CAPEX tem sido um investimento melhor para os acionistas, como agora eles prepararam essas empresas para uma quantidade tremenda de potencial na era da IA. Sem esses investimentos, essas empresas teriam diminuído em relevância. Para uma discussão mais longa sobre para onde está indo todo esse CAPEX, link para o blog 👇