Se derramará mucha tinta sobre el plan de openAI de gastar 1T. Cuando estaba en Google hace una década, estábamos gastando $2-3B/trimestre y *eso* solía ser asombroso, pero todo tenía sentido solo en retrospectiva. Hagamos un poco de matemáticas BOTE - CAPEX de AWS en 2024 = ~$50B, GOOG = $50B; MSFT = ~$75B. Amazon y Google/MSFT/AWS desglosan el Capex en sus informes, pero incluso una aproximación burda para Google sería un aumento lento de 25B en 2014 a 50B, así que en el rango de $280-350B, digamos $300B. AWS es el más alto en mi opinión, así que más o menos $380B, y MSFT estará en el rango de $330-350B. Eso lleva el total a aproximadamente ~1T, ¡en 10 años! Incluso si todo esto no fue directamente a la infraestructura de la nube, está en el rango de $750-800B. Alguien de los equipos de infraestructura de estos lugares debería intervenir. Ahora, ¿el lado positivo? Estas tres empresas añadieron ~$5.7T en capitalización de mercado entre 2014-24; ~$2.6T para MSFT y ~$1.4-1.6T para las otras. La mayor parte del crecimiento en Amazon está impulsado por la nube (digamos ~70%), 60% para MSFT dado su liderazgo en la transformación de o365+azure, y 30% para Google dado que los anuncios aún dominan. Así que la inflexión de capitalización de mercado atribuible al cloud-capex es de alrededor de $3T, tal vez 3.5x si eres generoso, pero mantengámonos conservadores. > Así que eso es un $800b->~$3T = 3.8x en 10 años o 14% CAGR! > El S&P en 2014 era ~2050, y cerró en 5800 después de un año muy fuerte, así que 2.8x en 10 años, tal vez 3.5x si se reinvierten los dividendos. Así que 13.6% CAGR. No solo ha sido este CAPEX una mejor inversión para los accionistas, sino que ahora han preparado a estas empresas para una tremenda cantidad de potencial en la era de la IA. Sin estas inversiones, estas empresas habrían disminuido en relevancia. Para una discusión más larga sobre a dónde va todo este CAPEX, enlace al blog 👇