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Os problemas com o ICM (o termo como afirmado pelas trincheiras) hoje:
1. A seleção adversa está em ação, o que significa que atualmente a maioria dos fundadores que escolhem arrecadar fundos dessa forma são provavelmente de nível 2 ou 3. Existem algumas exceções.
2. Adicionar um "flywheel" e "compra de tokens" na fase mais inicial de uma startup é uma ideia monumentalmente terrível, porque empresas em estágio inicial requerem especificamente capital para crescer (e assim construir o valor patrimonial da empresa). Nunca deveria voltar para os investidores.
3. Mesmo com um "flywheel" em funcionamento, 99,9% dos investidores de startups que obtêm retornos não são reembolsados com dividendos, mas sim através da venda da empresa ou na IPO, e atualmente não temos uma estrutura legalmente vinculativa que una essas ideias.
4. Acredito fortemente que a maioria dos fundadores deve ser altamente comunicativa, mas fundadores que passam todo o seu tempo comunicando-se com traders de tokens e especuladores e tentando construir flywheels em vez de realmente construir seus negócios é uma enorme perda de tempo.
O que poderia consertar isso:
1. Algumas reflexões abaixo sobre estruturas de transparência e tokenização
2. Melhor avaliação de fundadores por parte dos launchpads existentes do ICM
3. Launchpads que pensam em todo o ciclo de vida, não apenas no lançamento em si
4. Estruturas legais para vincular tokens e patrimônio que permitam estratégias não-flywheel
5. Acelerar e publicar cronogramas de comunicações para dar espaço aos fundadores para desenvolverem suas ideias.

18/07/2025
Interessante refletir sobre o que acontece se todas as empresas puderem abrir @Solana capital no início de sua vida
Hoje pensamos na tokenização como a "abertura de capital" de fato para uma entidade cripto, mas ela não entrega a propriedade compartilhada, que é a premissa original das empresas de capital aberto
Há uma série de peças infra que Solana entrega através de extensões de token, no entanto, principalmente isso exigirá novos produtos opinativos em torno de lançamentos de tokens e governança (sim, nós realmente precisamos de mais plataformas de lançamento de tokens!)
1) Precisamos de ferramentas que facilitem a transparência. Você vê entidades relatando taxas, mas muito poucas em balanços, cronogramas de vesting, e há 0 transparência em torno de vendas planejadas de fundadores ou grandes partes interessadas. Na ausência disso, cada entidade tokenizada vive em uma fábrica de rumores perpétua que é extremamente perturbadora.
O relatório do detentor do token @JupiterExchange foi um grande passo nessa direção, eu gostaria de ver mais como este.
2) Poderíamos introduzir tokens de classe dupla, para que os fundadores possam manter o controle de governança mesmo quando a propriedade é distribuída (deve ser possível com TEs em Solana). Após a venda desses tokens, eles perderiam seu poder de voto.
3) Eu proporia janelas de negociação restritas, por exemplo, os tokens são negociáveis uma vez por trimestre durante 3 dias. Sim, isso provavelmente prejudica a liquidez, mas permite que os fundadores cozinhem. Nessas janelas, também poderíamos ter encenado lançamentos de tokens para que as empresas possam aumentar progressivamente o capital (por exemplo, 1% a cada trimestre)
4) O grande problema aqui são os direitos econômicos; indo além das recompras para os direitos de participação nos lucros e nas receitas. Este está bloqueado por regulamento na maioria dos lugares, infelizmente. Acredito que isso vai mudar com o tempo
Para que conste, quando os canais oficiais da Solana falam sobre "Mercados de Capital da Internet", estão a referir-se à tokenização de todos os tipos de ativos e aos mercados que eles geram, desde capital de startups a RWAs, ações, etc.
Não significa apenas "fundador de web2 tokenizando a sua aplicação vibecoded".
@Kyzer se funcionou*
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