Podczas gdy wszyscy obsesyjnie analizują decyzje projektowe Tempo, CT po raz kolejny nie dostrzega lasu przez drzewa. Tempo dostarcza Stripe ostatni element do zbudowania własnej sieci płatności, aby konkurować bezpośrednio z Visą i innymi sieciami kartowymi. Dzisiejsze sieci płatności składają się z czterech kluczowych interesariuszy, z których każdy bierze swoją część z ekonomii netto: - Banki wydające - Banki akceptujące - Sieci kartowe - Procesory płatności Ciekawe, że infrastruktura kryptowalutowa dość elegancko wpisuje się w tradycyjny stos płatności. Emitenci stablecoinów przypominają banki wydające - emitują tokeny zabezpieczone funduszami użytkowników w aktywach przynoszących zyski. Portfele przypominają akceptantów - zapewniają infrastrukturę dla sprzedawców do akceptowania płatności stablecoinami w sposób natywny. Orkiestratorzy przypominają procesory płatności - zajmują się routowaniem, zgodnością i zapobieganiem oszustwom. Blockchainy przypominają sieci kartowe - służą jako wiarygodny, neutralny rejestr aktywów, który łączy każdy z odpowiednich poziomów. Gdybyś miał odbudować stos płatności od podstaw, prawdopodobnie wyglądałby on jak sieć płatności oparta na blockchainie, która wertykalnie integruje każdy z odpowiednich poziomów na łańcuchu. Stripe wyraźnie to rozumie. Dzięki swoim strategicznym przejęciom, teraz posiada (1) warstwę orkiestracji i emisji przez Bridge (większość nie wie, że Bridge ma również własny stablecoin o nazwie USDB) (2) infrastrukturę portfela przez Privy oraz (3) same szyny blockchainowe przez Tempo. Innymi słowy, Stripe ma wszystkie niezbędne narzędzia do zbudowania własnego zintegrowanego stosu płatności, który odzyskuje wartość na każdym poziomie. Marże banków, sieci kartowych i procesorów stają się szansą dla Stripe. Być może najważniejsze jest to, że Stripe jest w wyjątkowej pozycji do realizacji, ponieważ już posiada relację z handlowcami jako tradycyjny procesor. Intuicyjnie ma również sens, że początkowo strukturyzują sieć jako konsorcjum podmiotów takich jak Coupang, DoorDash, OpenAI, Anthropic i innych. W świecie, w którym platformy e-commerce i interfejsy czatu coraz bardziej posiadają relację z końcowym użytkownikiem, te platformy stają się nowym kluczem do zakłócenia Visy i tradycyjnych sieci płatności. Jestem pewien, że Stripe początkowo będzie współpracować z Visą i istniejącymi bankami, aby mogły pozostać wstecznie kompatybilne, gdy początkowo będą skalować sieć. Jednak w miarę jak coraz więcej handlowców, platform e-commerce i firm AI dołączy do sieci, efekty sieciowe powoli osiągną prędkość ucieczki, co pozwoli Stripe całkowicie obejść Visę i zmniejszyć ich zależność od banków. Na dużą skalę, to sprawi, że konkurencja dla Visy i innych sieci kartowych będzie niezwykle trudna, ponieważ ich modularność z natury pozostawia mniej wartości do podziału z uczestnikami sieci.