誰もがテンポの設計上の決定に夢中になる中、CTは再び木から森を見逃しています Tempo は、Visa や他のカード ネットワークと直接競合するための独自の決済ネットワークを構築するための最後のピースを Stripe に提供します 今日の決済ネットワークは、4つの主要な利害関係者で構成されており、それぞれがネットエコノミクスの一角を占めています。 - 発行銀行 - アクワイアリング銀行 - カードネットワーク - 支払い処理業者 興味深いことに、暗号通貨インフラは従来の支払いスタックに非常にエレガントにマッピングされています ステーブルコイン発行者はデジタル発行銀行によく似ており、利回りのある資産でユーザー資金に裏付けられたトークンを発行します ウォレットはアクワイアラーによく似ており、加盟店がステーブルコインの支払いをネイティブに受け入れるためのインフラストラクチャを提供します オーケストレーターは決済処理業者によく似ており、ルーティング、コンプライアンス、不正防止を処理します ブロックチェーンはカードネットワークによく似ており、それぞれのレイヤーをつなぐ信頼できる中立的な資産台帳として機能します 第一原理から決済スタックを再構築すると、おそらく、オンチェーンの各レイヤーを垂直統合するブロックチェーンネイティブの決済ネットワークのように見えるでしょう Stripe はこのことを明確に理解しています 戦略的買収を通じて、彼らは現在、(1)Bridgeを介したオーケストレーションと発行レイヤーを所有しています(ほとんどの人はこれを知りませんが、BridgeにはUSDBと呼ばれる独自のステーブルコインもあります)、(2)Privyを介したウォレットインフラストラクチャ、(3)Tempoを介したブロックチェーンレール自体を所有しています 言い換えれば、Stripe には、各レイヤーで価値を取り戻す独自の統合決済スタックを構築するために必要なツールがすべて揃っています。銀行、カードネットワーク、プロセッサのマージンがStripeのチャンスになる おそらく最も重要なことは、Stripe が従来の処理業者として加盟店との関係をすでに所有していることを考えると、実行できる独自の立場にあることです 直感的には、彼らが当初、Coupang、DoorDash、OpenAI、Anthropic などのエンティティのコンソーシアムとしてネットワークを構築していることも理にかなっています 電子商取引プラットフォームとチャットインターフェイスがエンドユーザーとの関係をますます所有する世界において、これらのプラットフォームはVisaと従来の決済ネットワークを破壊する新たな要となります Stripe は、最初は Visa や既存の銀行とうまく連携し、最初にネットワークを拡張する際に下位互換性を維持できると確信しています しかし、より多くの加盟店、電子商取引プラットフォーム、AI企業がネットワークに参加するにつれて、ネットワーク効果は徐々に逃げ速度に達し、StripeはVisaを完全に回避し、銀行への依存を減らすことができます 大規模になると、Visaやその他のカードネットワークはモジュール性であるため、ネットワーク参加者と共有する価値が本質的に低くなるため、競争が非常に困難になります