Niille, joiden mielestä kaivososakkeet ovat kalliita: Viimeaikaisesta vahvasta kehityksestään huolimatta P/E-luvut ovat itse asiassa supistuneet – merkki siitä, että tulos kasvaa osakekursseja nopeammin. Alun perin nämä osakkeet hinnoiteltiin erittäin varovaisten tulosarvioiden perusteella. Ja siinä oli järkeä – vain vuosi sitten sijoittajien kiinnostus alaa kohtaan oli lähes olematonta. Mutta odotusten dramaattisen ylittämisen jälkeen se on toteutunut tulos, joka nyt ohjaa arvostuksia. Philadelphia Gold & Silver -indeksin osakekohtainen tulos on yli nelinkertaistunut viimeisen viiden vuoden aikana. Jos kullan hinta pysyy vakaana tai nousee, nämä yritykset voivat mielestäni saavuttaa alan historian korkeimpia voittomarginaaleja.