Con $FIG tenemos otro "POP" masivo que destaca la gran ineficiencia en el proceso de IPO moderno. Es muy simple. Se NIEGAN a igualar la oferta/demanda (eso sucedió hoy). Presumen de la descoordinación - "30X sobre suscrito." El resultado es esperado y totalmente intencional.

¿Quién se beneficia? Los grandes clientes de los bancos de inversión (que devuelven el favor pagando por otros servicios). Lo compraron a $33 anoche y pueden venderlo hoy por más de $90. Muchos lo harán. Me encanta este correo electrónico de Goldman Sachs de 1999 donde lo dejan claro. Todo esto es bien conocido.

Hablemos de números. Se vendieron 42.5 millones de acciones por $33. Eso es aproximadamente $2.6 mil millones "dejados sobre la mesa." Los accionistas vendedores perdieron $1.7 mil millones. Más de la mitad de las acciones vendidas eran del apropiadamente llamado "Fondo de Regalo MCF." Esta organización benéfica se perdió $808 millones.

En 1999, los VCs y fundadores de SV que realmente respaldaban el "pop" recibieron asignaciones en algunos acuerdos. Eso fue rápidamente declarado "ilegal" y "inmoral." Sin embargo, ¿es completamente aceptable que los grandes clientes de compra del banco de inversión obtengan el beneficio? ¿Por qué hay un doble estándar?

Me parece que @SECPaulSAtkins, @HesterPeirce y @SecScottBessent reconocen que nuestros mercados de capital están estancados/ineficientes. Este "pop" de regalo es la mayor prueba de ese sistema roto. En segundo lugar, está la disminución en el número de empresas públicas.

Te animo a que leas esta publicación de @HesterPeirce. Ella es consciente de que el sistema está fallando en innovar y está protegido por la captura regulatoria. Los tres individuos son de mente abierta sobre la tokenización.

Me habría encantado ver a los DLs reemplazar a las IPOs; simplemente tiene sentido igualar la oferta y la demanda. Pero Wall Street puede estar demasiado adicta a las enormes concesiones a los clientes. La tokenización puede ser la respuesta. Cero posibilidades de que alguien en crypto no use una subasta para fijar el precio de algo.