Якесь божевілля, що великі банки вивели з рахунків президента США. Тепер я розумію, чому Трампу так подобається криптовалюта.

Продовження зобов'язання утримувати розміри купонів незмінними повільно скоротить WAM казначейства, оскільки бюджетний дефіцит зростає швидше, ніж чистий випуск купонів, і фінансується за рахунок векселів. Ціна – вищі короткі ставки та більший фіскальний вплив від політики ФРС.

ФРС встановлює ставку без ризику овернайт, будучи готовою брати позики за ставкою RRP. Тоді шорт ставки відхиляються від очікуваного шляху цієї ставки. Саме тому прибутковість дворічних казначейських облігацій приблизно відповідає очікуванням ринку від політики ФРС. Зверніть увагу на те, як 2-річна ставка свопу та 2-річна прибутковість рухаються разом

Markets Weekly 2 серпня 2025 року Дані, прибутки, зміна наративу

Голова тіньової ФРС з'явиться раніше, ніж очікувалося.

Не дуже гарний звіт про вакансії сьогодні... Я думаю, що ця діаграма підсумовує, що не так з тими, хто вказує на безробіття як на ознаку того, що ринок праці «міцний». Якби не скорочення участі в робочій силі з квітня, безробіття сьогодні зросло б до 4,9% замість 4,25%. Багато чого потрібно розпакувати в 🧵

Схоже, Трамп мав рацію – як і у 2018 році.

Міс і Юге переглянули показники минулого місяця в бік зниження. Схоже, Уоллер і Боумен мають рацію, будучи обережними на ринку праці.

Звіт FOMC за липень 2025 року З Феліксом, Бобом і Брентом

Цей пресинг дуже засмучує когось важливого.