Jos korko on olemassa, Pendle voi tehdä markkinoita. Se on väitöskirja. Teimme yhteistyötä @FalconXGlobal:n kanssa kirjoittaaksemme @pendle_fi:n institutionaalisen tapauksen.

2/ Kiinteätuotto on suurin segmentti maailman arvopapereissa kooltaan ja syvyydeltään; Pendle on hallitseva kanava onchain-tuottokaupankäynnille. 5,7 miljardin dollarin keskimääräinen TVL vuonna 2025. 45 miljoonaa dollaria maksuina. TVL:n Top-20 DeFi-protokolla, aivan Uniswapin vieressä.

3/ Pendle tekee minkä tahansa tuottolähteen vaihdettaviksi: SY = PT (pääarvo) + YT (tuotto) Hintatasot. Hedge. Arbitraasi. Kantaa. Rakenna käyrä.

5/ Vuonna 2025 institutionaaliset toimijat hakeutuivat kiinteätuottoisten sijoituskohteiden kohteeksi, kun taas vähittäiskauppiaat ilmaisivat suuntaavia tuottonäkemyksiä YT:n kautta. - TVL:n keskiarvo ~$5,7B (+76 % vuositasolla), huippu ~$13,4B - Maksut $44,6M (+134 % vuositasolla) - Omistajan liikevaihto 34,9 miljoonaa dollaria (+147 % vuositasolla) - Nimellinen volyymiosuus ~54 miljardia dollaria (90 pennin keskiarvo)

6/ Boros toi rahoituskorkoswapit ketjuun. Lanseerauksesta lähtien: - 6,9 miljardia dollaria nimellinen - 301 000 dollarin maksut - OI ~$91M (30. joulukuuta)

7/ Syyllisten OI on ~63 miljardia dollaria. Borosilla oli ~$93M OI joulukuussa (~0,1%). 10-kertainen kasvu tuottaisi Pendlelle ~15 % lisämaksuja, mikä avaisi tien pienemmälle TVL-syklin riippuvuudelle.

8/ Mitä seuraamme vuoteen 2026 asti: - Boros OI vs kokonaisrikollisten OI - Maksujen sekoitus: TVL ja volyymi - Hallinto: takaisinostot? / lukon säätöjä? - vePENDLE-lukko % + kesto

9/ Koko raportti kattaa: - Pendlen liiketoimintamalli ja palkkiomekaniikat - Boros ja rahoituskorkomahdollisuus - Arvontuskehys bull/bear-skenaarioilla - Mitä katsoa vuonna 2026