Está a ter dificuldades em fechar um fundo? Não está sozinho. 2025 é considerado o ano mais desafiador dos últimos três para GPs em fase inicial. Realizei uma breve pesquisa para entender como está a correr o capital de risco em fase inicial, reunindo dados de 48 fundos no total (principalmente EMs, quase todos com menos de 250M$). Entre as descobertas, há um claro reequilíbrio na alocação de LP, particularmente para âncoras e empresas de múltiplas fases, com uma concentração geral da atividade de LP. Os comentários oferecidos pelos GPs também destacaram alguns temas, como "GP como marca" e um apetite crescente por oportunidades de co-investimento — mas sem um verdadeiro consenso sobre as mudanças entre fundos pequenos/grandes. A divisão: Obrigado a todos que responderam e pela disposição em compartilhar dados que podem ser úteis para outros GPs — um exemplo bem-vindo de pensamento de soma positiva.