"X est une bulle" n'est pas seulement une déclaration sur le présent, c'est implicitement une prédiction sur l'avenir. Vous dites que "les bénéfices futurs de X ne justifieront pas les valorisations actuelles." Personne ne sait ce qui va se passer dans le futur, ce qui signifie que personne ne peut être sûr qu'il y a une bulle.

Un bon exemple de cela est la "bulle immobilière" de 2007 qui semblait certainement exagérée à l'époque, mais avec le recul, les prix au sommet de la "bulle" étaient raisonnables.