PRŮLOMOVÉ: Kruh ($CRCL) vyskočí o ~30 %, když Wall Street konečně zjistil, že nabídka USDC vzrostla meziročně o ~70 %. Tohle nebylo nic nového. Data byla dostupná... denně. Hypotéza efektivního trhu: v troskách.

Takže... Kdo kupuje PayPal? Má potenciál stát se jednou z největších příležitostí s nevýhodnou hodnotou v historii fintechu. Pokles o ~85 %, stále generuje 5,5 miliardy dolarů na FCF, 400 milionů spotřebitelských účtů s bankovními údaji, tlačítka pro nákup na milionech obchodních webů a značku peer-to-peer na Venmu. Mají spoustu žádoucích aktiv pro Stripe (pokladna určená pro spotřebitele, bankovní účty stovek milionů spotřebitelů, značka na Venmo) nebo Apple (dobrý doplněk k Apple Pay pro penetraci e-commerce, nikdy nespustili sociální platby, ale Apple by se vrátil do BNPL). Ale v obou případech je kulturní shoda činí nepřijatelnými. PayPal je rozsáhlá tradiční fintech společnost s 25 tisíci zaměstnanci a desítkami let technického dluhu. Ani Stripe, ani Apple by to nechtěli absorbovat. Apple by také mohl čelit antimonopolním problémům velkých technologických firem kvůli takovým věcem. Visa i Mastercard si to mohou dovolit a postupně se dostávají do akvizice a placení u obchodníků. Umístění tlačítek na PayPal je nesmírně cenným místem pro obě sítě. Sítě se snaží posunout za hranici výměny a přejít k přímým vztahům s obchodníky, a PayPal by to mohl urychlit o několik let. Myslím, že jsou také vyhořelí z antimonopolního práva... Jakákoli síť, která by získala největšího nezávislého poskytovatele online pokladen, by (a měla by!) čelit tvrdé regulační kontrole. A co Elon??? Elon spoluzaložil PayPal a vždy chtěl, aby se jmenoval X, takže se v něm vrací i poezie, protože X... A podle hesla "nejzábavnější výsledek je nejpravděpodobnější" a rozhodně by to bylo zábavné! X + PayPal + Venmo by opravdu mohla být ta západní superaplikace, kterou vždy chtěl. Trhy by šílely. Jeho šířka pásma je rozptýlená neuvěřitelně tenká mezi Tesla, SpaceX, xAI, X, politiku a odpovídání "znepokojujícím" příspěvkům ve 3 ráno... ale mohl jsi také tvrdit, že byl příliš rozptýlený ještě před tím, než založil/získal posledních několik firem... Technický dluh u PayPal je velká výzva, kterou si uvědomuje. Nikdy bych ho neodsuzoval, ale prostě to nevidím. Podle mého názoru dává JP Morgan největší smysl – investovali hodně do plateb a akvizice by je mohla přiblížit k vytvoření spotřebitelské superaplikace. 50 miliard dolarů by byla obrovská akvizice i pro ně, ale zvládnou to, pokud by získali regulační schválení. Venmo jim dává P2P značku, kterou nikdy nedokázali vybudovat, zvlášť mezi mladšími spotřebiteli. Značkové tlačítko PayPal pro nákup je na milionech obchodních stránek, distribuční JPM nikdy neprolomil v takovém rozsahu. Kniha BNPL doplňuje podnikání Chase v půjčování karet. A podnikové obchodní zpracování Braintree v kombinaci s Chase Merchant Services by vytvořilo silnou platformu pro získávání... všechno to, co chtějí. Nezískali žádné velké fintech firmy (ty, které dělali, byly většinou propadáky), ale dokážu to vidět. Zajímalo by mě, jaké by tu vypadalo regulační schválení – OCC, Fed a FDIC by se museli vyjádřit... Existuje velké riziko kulturní integrace, jako by to bylo u každého, kdo získává PayPal... Myslím, že jakákoli z ostatních velkých bank by mohla být potenciálem (Bank of America, Citi a Wells, v tomto pořadí), ale žádnou z nich nevidím jako tak ambiciózní. Bylo by ironické, kdyby firma, která měla sežrat banky, byla sežrána jedním z nich! Poslední myšlenka by byla tělocvi... stále vydává 5,5 miliardy dolarů ve FCF a má spoustu aktiv, která byste mohli po agresivním snižování nákladů rozdělit na části. Někdo, koho jsem přehlédl?