Ngày 14 tháng 7 - Ngày 18 tháng 7 Tóm tắt sự kiện vĩ mô: (Thời gian theo UTC+8) Tuần này, dữ liệu vĩ mô chủ yếu xoay quanh dữ liệu lạm phát, dữ liệu hỗ trợ là dữ liệu bán lẻ và dữ liệu PPI, thể hiện tình hình phản ứng lạm phát của Mỹ trong tháng 6, cũng như tác động của các vấn đề địa chính trị toàn cầu và thuế quan đối với lạm phát, từ đó ảnh hưởng đến lộ trình điều chỉnh lãi suất trong nửa cuối năm. Ngày 15 tháng 7, thứ Ba, 20:30 Dữ liệu PPI hàng năm và hàng tháng của Mỹ tháng 6, Ngày 16 tháng 7, thứ Tư, 20:30 Dữ liệu PPI hàng năm và hàng tháng của Mỹ tháng 6 Ngày 17 tháng 7, thứ Năm 20:30 Dữ liệu doanh số bán lẻ hàng tháng của Mỹ tháng 6 Đánh giá: 1. Dự báo lạm phát tăng trở lại, cá nhân tôi cũng cho rằng tình hình thực tế là như vậy, thậm chí còn mạnh mẽ hơn so với dự đoán. Hai yếu tố chính dẫn dắt lạm phát tăng là: một là cuộc khủng hoảng địa chính trị Trung Đông vào tháng 6 dẫn đến giá dầu tăng, sự biến động giá trực tiếp ảnh hưởng đến cả hai đầu cung cầu dẫn đến lạm phát tăng trở lại. 2. Thứ hai là vấn đề thuế quan của Trump, đây là dữ liệu tháng thứ ba kể từ khi thuế quan được đề xuất vào ngày 2 tháng 4, theo logic rằng tác động của thuế quan đến lạm phát diễn ra chậm, dữ liệu tháng 6 và tháng 7 sẽ thể hiện rõ hơn tác động của thuế quan đối với lạm phát. Vì vậy, cần chú ý đến việc trong dữ liệu lạm phát có bao nhiêu là do giá năng lượng mang lại, và bao nhiêu là do vấn đề thuế quan gây ra. 3. Xin lưu ý rằng lạm phát tăng trong một tháng sẽ làm giảm xác suất giảm lãi suất vào tháng 9, nhưng sẽ không trực tiếp phủ nhận, điều quan trọng là xem dữ liệu lạm phát tháng 6 tăng trở lại, liệu dữ liệu lạm phát tháng 7 và tháng 8 có tính bền vững hay không. 4. Dữ liệu bán lẻ đại diện cho nhu cầu thị trường, dữ liệu PPI thì chi tiết hơn về áp lực mà thuế quan và giá năng lượng gây ra cho phía cung, đồng thời cần chú ý đến lạm phát do chi phí tăng lên, liệu phía cung có phải là sự gia tăng chi phí một lần gây ra cho phía cầu hay không. Dự đoán, dữ liệu PPI có thể sẽ tăng, đồng thời sẽ dẫn đến dữ liệu bán lẻ yếu hơn, từ đó gây ra dự đoán rủi ro suy thoái kinh tế. 5. Tất nhiên, dữ liệu của một tháng không đủ sức thuyết phục, không thể trực tiếp dẫn dắt cảm giác khủng hoảng kinh tế, cần dữ liệu tiếp theo tiếp tục giảm, vì vậy nếu dữ liệu phù hợp với dự đoán của tôi, vấn đề suy thoái tạm thời sẽ không được đề cập, hoặc chỉ được đề cập ở quy mô nhỏ. 6. Lạm phát tăng trở lại, dữ liệu PPI tăng, doanh số bán lẻ giảm, nếu phù hợp với logic này, có thể sẽ tăng trọng số của Powell, Powell có nhiều lý do hơn để tiếp tục duy trì lãi suất cao hiện tại, từ đó làm giảm hiệu quả các phát biểu công kích của Trump đối với ông. 7. Dự đoán cá nhân, sự tăng giá của #Bitcoin và vàng từ cuối tuần đến thứ Hai vẫn là do Trump đe dọa Powell, và nếu dữ liệu cho thấy việc duy trì lãi suất cao có lợi hơn, xác suất Powell bị đe dọa sẽ giảm, ngược lại sẽ làm giảm động lực của phe mua. 8. Ghi chú, xác suất giảm lãi suất vào tháng 9 hiện tại là 59.2%, nhắc lại rằng sự tăng trở lại của dữ liệu lạm phát trong một tháng có thể làm giảm xác suất giảm lãi suất, nhưng sẽ không trực tiếp phủ nhận, vẫn cần xem tính bền vững của lạm phát trong giai đoạn sau. Yếu tố không chắc chắn: 1. Đàm phán địa chính trị Trung Đông, liệu Iran và Mỹ có đàm phán suôn sẻ để làm giảm giá năng lượng hay không 2. Các lệnh trừng phạt năng lượng đối với Nga 3. Tiến độ đàm phán thuế quan của Trump 4. Chương trình nghị sự của dự luật stablecoin "Genius" 5. Các sự kiện liên quan đến tiền điện tử ở Mỹ, tuần này được coi là tuần tiền điện tử 6. Sự tấn công của Trump đối với Powell có tăng hay giảm 7. Tuần này có 12 bài phát biểu của các thành viên Cục Dự trữ Liên bang, có thể sẽ tiếp tục thể hiện một "buổi biểu diễn chính trị" Tóm tắt: Trên đây là tóm tắt các sự kiện vĩ mô lớn trong tuần, cá nhân tôi cảm thấy, các yếu tố không chắc chắn là ảnh hưởng lớn nhất đến thị trường, tuần này trọng tâm là dự luật stablecoin, Trump và Powell, sau đó mới đến đàm phán thuế quan. Còn dữ liệu lạm phát, cá nhân tôi cảm thấy ảnh hưởng đến thị trường không lớn, sẽ làm giảm xác suất giảm lãi suất vào tháng 9, nhưng không trực tiếp phủ nhận việc giảm lãi suất vào tháng 9, đồng thời dữ liệu này có thể giúp Powell tiếp tục duy trì lãi suất cao hiện tại.