Причина, чому ця новина важлива, полягає в трьох точках зору: геополітичної, економічної та промислової структури. 1️⃣ Вплив геополітики ◯ Прямий збір урядом США закордонних прибутків з приватних компаній є дуже незвичайним, і насправді це все одно, що вказувати «ціну експортних ліцензій». ◯ Передові напівпровідники для Китаю розглядаються як стратегічні матеріали на тлі протистояння між США та Китаєм, що знаменує новий етап у політиці економічної безпеки. ◯ Жорстка лінія адміністрації Трампа щодо Китаю може полягати в тому, щоб перейти від торговельних обмежень до прямої частки доходів. І я думаю, що це може призвести до зближення тарифних переговорів між США та Китаєм. ⸻ 2️⃣ Вплив на економіку та фондовий ринок ◯ Продажі Nvidia та AMD у Китаї обчислюються мільярдами доларів, а 15-відсотковий збір має значний вплив на маржу прибутку. ◯ Для інвесторів стає новою передумовою те, що «дозвіл на продаж на китайському ринку = висока вартість», що безпосередньо пов'язане з оцінкою вартості акцій та прогнозами зростання. ◯ Аналогічні умови можуть поширитися на інших виробників напівпровідників та суміжні сектори, і є ризик, що структура прибутку всієї галузі зміниться. ⸻ 3️⃣ Зміни в промисловій структурі та міжнародних транзакціях ◯ Досі експортний контроль був вибором «заборона чи дозвіл», але модель, за якою уряд збирає частину прибутку, подібна до цієї, близька до фактичного «експортного оподаткування». ◯ У майбутньому це може створити прецедент для застосування подібних моделей в інших стратегічних галузях (ШІ, квантові комп'ютери, акумулятори тощо). ◯ Існує також сценарій, за яким китайська сторона відповідає відповідними тарифами та збільшенням субсидій вітчизняним компаніям, що означає новий етап технологічної війни між США та Китаєм.