Důvod, proč je tato zpráva důležitá, je ze tří hledisek: geopolitická, ekonomická a průmyslová struktura. 1️⃣ Vliv geopolitiky ◯ Přímé vybírání zahraničních zisků od soukromých společností americkou vládou je velmi neobvyklé a ve skutečnosti je to jako specifikovat "cenu vývozních licencí". ◯ S pokročilými polovodiči pro Čínu se zachází jako se strategickými materiály uprostřed americko-čínské konfrontace, která představuje novou etapu v politice ekonomické bezpečnosti. ◯ Tvrdá linie Trumpovy administrativy vůči Číně se možná posouvá od obchodních omezení k přímému podílu na příjmech. A myslím si, že to může vést ke sbližování rozhovorů o clech mezi USA a Čínou. ⸻ 2️⃣ Dopad na ekonomiku a akciový trh ◯ Tržby společností Nvidia a AMD v Číně se pohybují v miliardách dolarů a 15% odvod má významný dopad na ziskové marže. ◯ Pro investory se stává novým předpokladem, že "povolení k prodeji na čínském trhu = vysoké náklady", což přímo souvisí s hodnocením cen akcií a prognózami růstu. ◯ Podobné podmínky se mohou rozšířit na další výrobce polovodičů a související odvětví a existuje riziko, že se změní struktura zisku celého odvětví. ⸻ 3️⃣ Změny v průmyslové struktuře a mezinárodních transakcích ◯ Až dosud byly kontroly vývozu volbou "zákaz nebo povolení", ale model, ve kterém vláda vybírá část zisků, jako je tento, má blízko k de facto "zdanění vývozu". ◯ V budoucnu může vytvořit precedens pro použití podobných modelů v dalších strategických odvětvích (AI, kvantové počítače, baterie atd.). ◯ Existuje také scénář, ve kterém čínská strana kontruje odvetnými cly a zvýšenými dotacemi domácím společnostem, což znamená novou fázi americko-čínské technologické války.