[Avtagande tryck närmar sig S&P:s kärnföretag → nettonolltillväxt] Är det sant att "aktier är starka"? Endast en handfull jätteföretag stöder S&P 500:s uppenbara styrka. Den grupp av företag som är "annorlunda" har i själva verket vuxit väldigt lite. Denna verklighet blir gradvis uppenbar.

S&P 500 exklusive "Magnificent 7" från S&P 493. Dess nettovinsttillväxt förväntas endast vara 2-3% under Q2-Q4 2024. Den ligger under inflationstakten och ligger nära "nolltillväxt på real basis". Med andra ord är majoriteten av de företag som utgör kärnan i S&P 500 nästan platta på köpkraftsbasis. Bakom siffrorna som verkar vara ytlig tillväxt avtrubbas företagens "förmåga".

Ändå låg aktiekursen för hela S&P 500 kvar på en hög nivå. En handfull jättebolag pressar upp index och marknaden som helhet ser sund ut. Verkligheten är dock att polariseringen och en känsla av överpris fortskrider.

Viktiga punkter: ・S&P 493:s nettovinsttillväxt är lägre än inflationen ・Nära nolltillväxt, utbredd stagnation ・Å andra sidan är aktiekursnivån fortfarande hög Den "spridande distorsionen" bakom den ytliga styrkan – Jag anser att det nu är viktigt hur vi skall uppfatta denna klyfta.