În interviul nostru cu @DannyDayan5, el a analizat noul său model de condiții financiare care provoacă consensul. Fed crede că este restrictivă, dar creșterea și inflația spun altceva. De ce crede Danny că următorul val de inflație s-ar putea încălzi ↓

Creșterea se redresează, dar inflația vine odată cu ea. ➤ PIB-ul din T1 părea slab, dar fără zgomot, a fost de 5,8% nominal ➤ Condițiile financiare s-au relaxat din aprilie, în ciuda faptului că Fed a rămas constantă ➤ Datele PMI sugerează servicii puternice și putere de stabilire a prețurilor Pulsul inflației este mai mare decât recunoaște Fed.

Imigrația este factorul ascuns pe care nimeni nu îl modelează corect. ➤ Creșterea imigrației a impulsionat creșterea potențială la 3% timp de doi ani ➤ Acest flux s-a prăbușit în 2025, aducând PIB-ul potențial înapoi la ~2% ➤ Acum, chiar și o creștere modestă poate părea inflaționistă Fed riscă să înăsprească excesiv prin interpretarea greșită a forței de muncă în scădere.

@DannyDayan5 noul cadru al lui Danny împarte condițiile financiare în impulsuri de creștere versus inflație. ➤ Acțiuni = averea gospodăriilor = cerere = inflație ➤ Dolar mai slab = prețuri de import mai mari ➤ Obligațiunile reflectă acum mai multe semnale contradictorii Un FCI cu un singur indice nu mai este suficient.

Dolarul este punctul mort al Fed și trimite un avertisment. ➤ Așteptările de reducere a ratei cresc chiar dacă swapurile pe inflație cresc ➤ Tonul Fed dovish + potențialele alegeri ale lui Trump pentru Fed = credibilitate lovită ➤ Tarife + mai puțin comerț = mai puține dețineri de dolari străini Slăbiciunea dolarului ar putea declanșa următorul val de inflație.

De ce nu s-a crăpat încă piața? ➤ Acțiunile încă iubesc inflația de 3-4% dacă Fed ridică din umeri ➤ Slăbiciunea dolarului flatează câștigurile și 30% din rotațiile S&P 500 sunt străine ➤ Instituțiile au fost subponderate și acum sunt forțate să urmărească Petrecerea continuă până când piața obligațiunilor o sparge.

@DannyDayan5 Deci, ce meserii funcționează acum? ➤ Creștere ↑ + Inflație ↑ = obligațiuni bearish, risc prudent ➤ Creștere ↑ + Inflație ↓ = risc lung maxim ➤ Creștere ↓ + Inflație ↑ = risc off, mărfuri lungi ➤ Creștere ↓ + Inflație ↓ = comerț în recesiune Cadrele dinamice înving narațiunile statice.

@DannyDayan5 Principalele concluzii din @DannyDayan5: ➤ Fed subestimează impulsul inflației ➤ Imigrația, tarifele și FX distorsionează imaginea macro ➤ Sunt necesare noi instrumente pentru a decoda condițiile financiare moderne ➤ Dolarul este cea mai strictă constrângere asupra politicii

@DannyDayan5 Vezi episodul complet și multe altele mai jos! ↓ ➤ YouTube 🎥: ➤ Măr 🎙️: ➤ Spotify 🎙️: