Outra reflexão. A administração fala frequentemente sobre as tarifas como uma compensação para o impacto do déficit das reduções de impostos. Mas, dado o amor de Trump pelas tarifas, pode ser mais preciso dizer que as reduções de impostos são uma compensação (parcial) para o impacto de um novo imposto sobre as importações. 1/2

A matemática básica aqui é simples, mesmo que os detalhes sejam complexos. As importações não petrolíferas representam 10% do PIB. O aumento nas tarifas efetivas é de pelo menos 15%. As tarifas são pagas pelo importador*. Isso é um aumento de impostos maior do que as reduções de impostos iniciais no OBBB, pelo que posso perceber. 2/2

*/ sim, os exportadores podem baixar os preços para compensar o impacto no importador, mas o limite superior desse desconto de Bessent era de 1/3 da tarifa (pessoalmente, acho que é menor). Portanto, qualquer estimativa do impacto a curto prazo nos EUA seria substancial.

**/ Eu acho que a maneira mais fácil de pensar sobre a macro tarifa não é focar nos custos de eficiência a longo prazo (que provavelmente existem), mas pensar nelas principalmente como um imposto sobre o componente importado do consumo (com impostos absorvidos pelos importadores como um modesto imposto sobre a produção)