Acabei de conversar com alguns figurões no círculo, e todos estão discutindo a mesma coisa... A teoria de "um ciclo de quatro anos" está completamente ultrapassada! Se você ainda está se segurando para ficar rico, e ainda está fantasiando sobre "uma chance de dez vezes e cem vezes de se deitar e ganhar em um mercado em alta", você pode ter sido completamente abandonado pelo mercado. Porquê? Porque o Smart Money há muito tempo descobriu um segredo: Crypto não é mais adequado para um conjunto de jogadas, mas 4 ciclos de jogo completamente diferentes estão sendo executados 🧵 ao mesmo tempo: O ritmo, a jogabilidade e a lógica de ganhar dinheiro de cada ciclo de jogo são completamente diferentes. - Super Ciclo do Bitcoin: Os investidores de varejo estão fora, e uma década de touros lentos pode ser uma conclusão antecipada A "cartilha" do ciclo tradicional de halving? É completamente ineficaz! O BTC evoluiu de um "alvo de especulação" para uma "alocação institucional de ativos", e o volume de capital e a lógica de alocação de Wall Street, empresas listadas e ETFs não são de todo a jogabilidade de "bull and bear switching" dos investidores de varejo. Quais são as principais mudanças? Os chips de varejo estão sendo entregues em grande escala, enquanto os fundos institucionais representados pela MicroStrategy estão entrando freneticamente no mercado. Esta reestruturação fundamental da estrutura de chips está redefinindo o mecanismo de descoberta de preços e as características de volatilidade do BTC. O que enfrentam os investidores de retalho? O duplo aperto de "custo de tempo" e "custo de oportunidade". As instituições podem se dar ao luxo de um período de retenção de 3 a 5 anos para esperar que o valor de longo prazo do BTC seja realizado, mas e os investidores de varejo? Obviamente, é impossível ter esse tipo de paciência e força financeira. Na minha opinião, é provável que vejamos um touro super lento do BTC que dura mais de uma década. O rendimento anualizado é estável na faixa de 20-30%, mas a volatilidade intradiária é significativamente reduzida, e é mais como uma ação de tecnologia de crescimento sólido. Qual será o limite de preço do BTC? Do ponto de vista dos investidores de retalho agora, é até difícil prever. - MEME Attention Short-Wave Cycle: Do Paraíso da Favela ao Campo de Corte de Alho-poró Profissional Na verdade, a teoria do touro longo MEME também é verdadeira, no período de janela de expressão narrativa técnica, a narrativa MEME sempre cooperará com a batida da emoção, dinheiro e atenção para preencher o "vácuo chato" do mercado. Qual é a essência do MEME? É o veículo especulativo da "gratificação instantânea". Sem white paper, sem validação técnica, sem roteiro, apenas um símbolo que faz as pessoas sorrirem ou ressoarem. Da cultura de cães e gatos a memes políticos, da embalagem de conceito de IA à incubação de IP da comunidade, o MEME evoluiu para um conjunto completo de cadeia da indústria de "monetização emocional". Infelizmente, a natureza "curta, plana e rápida" do MEME torna-o um barómetro do sentimento do mercado e um reservatório de fundos. Quando os fundos são abundantes, o MEME torna-se o campo de teste preferido para o dinheiro quente; Quando o dinheiro é escasso, o MEME torna-se o último paraíso especulativo. No entanto, a realidade é cruel, e o mercado de MEME está evoluindo de um "carnaval de base" para uma "competição profissional". A dificuldade do investidor médio de retalho beneficiar desta rotação de alta frequência está a aumentar exponencialmente. Pode haver cada vez menos histórias de adolescentes P sentados e lançando lendas, e a entrada de estúdios, cientistas e grandes famílias tornará este antigo "paraíso da favela" involuído. ——O longo ciclo da narrativa tecnológica dá um salto em frente: o vale da morte chega ao fundo, começando 10 vezes em 3 anos? A narrativa técnica acabou? Inexistente. Inovações com limites técnicos reais, como escalonamento de camada 2, tecnologia ZK, infra de IA, etc., exigem 2-3 anos ou até mais para serem construídas antes de ver resultados reais. Tais projetos seguem o Gartner Hype Cycle, em vez do ciclo de sentimento dos mercados de capitais – há um deslocamento temporal fundamental entre os dois. A razão pela qual a narrativa da tecnologia é criticada pelo mercado é que ela é supervalorizada quando o projeto ainda está na fase de conceito, e depois subvalorizada no "vale da morte" quando a tecnologia realmente começa a pousar. Isso determina que a liberação de valor de projetos de tecnologia apresenta uma característica não linear de salto à frente. Para investidores com paciência e julgamento técnico, implantar projetos de tecnologia verdadeiramente valiosos no estágio do "vale da morte" pode ser a melhor estratégia para alcançar o alfa. Mas apenas se você puder viver com longos períodos de espera e moagem do mercado, bem como potencial cinismo. ——Ciclo curto de inovação pequenos pontos quentes: período de janela de 1-3 meses, preparando a principal narrativa de onda ascendente Antes da formação da narrativa técnica principal, várias pequenas narrativas giram rapidamente, de RWA a DePIN, de AI Agent a AI Infra (MCP+A2A), e cada pequeno hot spot pode ter apenas um período de janela de 1-3 meses. Esta fragmentação narrativa e rotação de alta frequência refletem as restrições duplas da atual escassez de atenção do mercado e eficiência de rent-seeking de capital. De facto, não é difícil constatar que o típico ciclo mini-narrativo segue um modelo de seis fases: "prova de conceito→ exploração de capital→ amplificação da opinião pública→ entrada FOMO→ descoberto de avaliação→ retirada de capital". Quer lucrar neste modelo? A chave é entrar da fase de "prova de conceito" para a fase de "tentativa de financiamento" e sair no pico da "entrada FOMO". A competição entre pequenas narrativas é essencialmente um jogo de soma zero de recursos de atenção. Mas há uma relevância técnica e uma progressão conceitual entre as narrativas. Por exemplo, o protocolo MCP (Model Context Protocol) e o padrão de interação Agent-to-Agent (A2A) no AI Infra são, na verdade, a reconstrução técnica subjacente da narrativa do AI Agent. Se a narrativa de acompanhamento puder continuar os antigos pontos quentes, formar uma ligação de atualização sistemática e realmente precipitar um ciclo fechado de valor sustentável no processo de ligação. É provável que nasça uma meganarrativa com um grande nível ascendente semelhante ao DeFi Summer. A julgar pelo pequeno padrão narrativo existente, o nível de infraestrutura de IA é o mais provável de assumir a liderança na obtenção de um avanço. Se as tecnologias subjacentes, como protocolo MCP, padrão de comunicação A2A, poder de computação distribuído, inferência e rede de dados podem ser organicamente integradas, elas têm o potencial de construir uma super narrativa semelhante ao "AI Summer". Acima. Em geral, é importante reconhecer a essência desses quatro ciclos de jogo paralelos para encontrar a estratégia certa em seus respetivos ritmos. Escusado será dizer que uma única mentalidade de "ciclo de quatro anos" é completamente incapaz de acompanhar a complexidade do mercado atual. Adaptar-se ao novo normal de "múltiplos ciclos de jogo em paralelo" pode ser a chave para os lucros reais neste mercado em alta.

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