Untuk trader/alokator dTAO: Lihat ROI, bukan hanya Jumlah Alpha untuk menilai struktur pasar. Ada pergeseran yang saya lihat sehubungan dengan hubungan antara Jumlah harga Alpha dan Cadangan atas Injeksi (ROI). Mereka biasanya digabungkan erat - Harga Alpha turun ketika TAO dikeluarkan dari kolam. NB: Ketika kita berbicara tentang ROI, penting untuk mempertimbangkan persentase ini adalah dengan mengacu pada total jumlah TAO yang Disuntikkan Protokol pada saat itu. Misalnya ROI negatif 30% berarti total TAO yang dihapus adalah 30% dari (7200*Hari sejak DTAO diluncurkan). Jadi, jika Anda menganalisis data ROI historis, pastikan Anda mengkalibrasi dengan total TAO yang disuntikkan pada saat itu. Jadi, jika Anda melihat grafik Metrik di atas, Anda akan melihat hubungan yang sangat jelas antara Jumlah Alfa dan ROI. Namun, baru-baru ini ~ 14 September, asosiasi ini tidak lagi terjadi. Grafik di bawah ini menunjukkan Jumlah Alpha ~ 1.085/1.09 di awal grafik (14 September), berakhir pada ~ 1.065 (di mana kita berada sekarang). Lanjutkan di bawah. Grafik di bawah ini menunjukkan ROI = -29,31% pada 14 September dan diakhiri dengan ROI saat ini -28,92% (lihat judul grafik). Jadi kita melihat Sum of Alpha turun ~ 0,02 sementara ROI meningkat sebesar 0,39%. Apa yang diwakili oleh ROI 0,39% ini? Nah, grafik ini mewakili ~ 13,42 hari di sumbu x, jadi jumlah TAO yang disuntikkan pada periode ini saja = 13,42 * 7200 = 96.624 TAO. Total TAO yang disuntikkan melalui protokol sejak dTAO diluncurkan = 225 hari*7200 = 1.620.000 TAO. Jadi, pada 14 September ada 1.523.376 TAO. 446.501 total TAO dihapus pada 14 September. 468.504 TAO dihapus saat ini (13,42 hari setelah 14 September). = 1640 TAO per hari dihapus rata-rata selama 13,42 hari terakhir. 1640 / 7200 = -22.8% ROI. Kenyataannya adalah, meskipun Sum of Alpha (metrik pasar umum) turun selama 13,42 hari terakhir, lebih sedikit TAO yang dikeluarkan dari kolam alias lebih banyak TAO dari suntikan yang tinggal di kolam. Alasan utama dislokasi antara Sum of Alpha dan ROI selama periode tanggal ini adalah karena aksi harga Ridges, Affine, dan Bitcast (mungkin ada satu atau dua subnet lagi yang relevan di sini). Bersama-sama 3 Subnet ini memiliki penurunan harga sebesar 0,04 dihapus dari Sum of Alpha, meskipun ROI hanya berubah dari -29,26% (14 September) menjadi -29,41% (18 September). (Bagan Bitcast SN93 tidak ditampilkan di sini). Ini adalah situasi unik di mana perubahan signifikan dalam harga Jumlah Alfa diwakili oleh Subnet yang memiliki/memiliki likuiditas TAO yang lebih rendah dibandingkan dengan TAO di semua Subnet. Apa TLDR terakhir? Jumlah Alpha saat ini tidak menggambarkan secara akurat Permintaan Pasar yang lebih tinggi untuk Subnet (proxy adalah likuiditas TAO dalam kumpulan vs injeksi protokol).