Upbit diretas dan menjeda penarikan, tetapi orang Korea memompa alt karena bot arbitrase tidak lagi berjalan.

Hal yang paling menarik tentang $ZEC hari ini bukanlah harganya. Ini adalah fakta bahwa dislokasi diskon gaya GBTC baru saja muncul sekitar $ZCSH. Belum ada yang menandai ini (baru menjadi mungkin pagi ini) tetapi percaya ada kemungkinan nyata ini menjadi "perdagangan GBTC siklus ini", dengan beberapa sudut yang bisa menguntungkan. /// Sebelum masuk ke pengaturan saat ini di sekitar ZEC/ZCSH, perlu diingat bagaimana GBTC benar-benar memecahkan pasar siklus terakhir. Dana dibangun, dan kemudian diledakkan, pada dua perdagangan GBTC yang berbeda. Yang pertama adalah arb premium. Yang lebih terkenal dari keduanya dan printer uang sungguhan. Di sini, Grayscale mengizinkan investor terakreditasi berlangganan GBTC di NAB dengan kunci enam bulan. Sementara itu, GBTC diperdagangkan di pasar publik dengan premi yang signifikan. Pada puncaknya, premi tersebut mencapai ~30-40%. Buku pedoman menjadi standar: - berlangganan di NAV - kunci selama enam bulan - lindung nilai eksposur BTC dengan CME short - menjual GBTC dengan harga premium - mengantongi penyebaran dan mengangkasnya Setiap kantor keluarga TradFi, turis dana lindung nilai, dan meja asli kripto menjalankannya. Itu menjadi perdagangan. Sampai, yah, itu tidak ... Pada Februari 2021, setelah bertahun-tahun premi, GBTC beralih ke diskon untuk pertama kalinya. Siapa pun yang berada di tengah penguncian sekarang memiliki GBTC panjang di atas level pasar, membawa lindung nilai yang mahal, tidak dapat keluar, dan menyaksikan diskon melebar menjadi -30%, -40%, bahkan -45%. Dislokasi tunggal ini membantu meledakkan beberapa perusahaan: - 3AC, yang mengungkit arb dan meledak - BlockFi, yang meminjamkan BTC ke dalam perdagangan dan melihat agunan menguap - Genesis, yang menyerap kerugian dan runtuh - DCG, yang menjadi korban tidak langsung - dan lusinan dana kecil yang diam-diam menghilang Arb "bebas risiko" menjadi karir/siklus yang berakhir hampir dalam semalam. Tapi kisah GBTC tidak berakhir di situ. Setelah flip, kelompok baru masuk. Dengan GBTC sekarang diperdagangkan dengan diskon besar, perdagangan yang berbeda muncul: - beli GBTC dengan diskon - menunggu kejelasan peraturan atau persetujuan ETF - tukarkan di NAB - menangkap keruntuhan diskon Beberapa dana kripto berorientasi nilai menumpuk. Mereka lebih awal dan berada di bawah air untuk sementara waktu. Tapi mereka pada akhirnya benar. Diskon menguap karena persetujuan ETF menjadi tak terelakkan. Dua perdagangan yang berbeda. Dua hasil yang berbeda. Produk yang sama. /// Hari ini kesempatan serupa mungkin baru saja terbuka. Pagi ini Grayscale mengajukan untuk mengubah ZCSH, perwalian Zcash mereka, menjadi ETP. Pengajuan itu segera menciptakan garis besar awal perdagangan diskon gaya GBTC. ZCSH diperdagangkan ~ $33,50 per saham hari ini, naik sekitar dua puluh lima persen pada berita tersebut. Tetapi bahkan setelah pergerakan hari ini, ia masih diperdagangkan jauh di bawah nilai ZEC yang dipegangnya. Data kepercayaan kemarin, dengan harga ZEC yang lebih rendah, menunjukkan NAB sekitar empat puluh satu dolar per saham. Data kepercayaan kemarin, dengan harga ZEC yang lebih rendah, menunjukkan NAB sekitar 41 dolar per saham. Itu masih mendekati diskon 20 persen. Setiap saham ZCSH dihargai secara material di bawah ZEC yang diwakilinya. Dengan harga hari ini artinya: – NAB sekitar $41 – Harga pasar sekitar $33.50 – ZEC tersirat per saham sekitar 0,0817 Jadi Anda secara efektif mendapatkan eksposur ZEC pada ~$410 per ZEC ketika spot jauh di atas itu. Struktur kepercayaan saat ini tidak mengizinkan penebusan. ETP yang diusulkan akan, dengan penarikan satu-ke-satu dari ZEC yang sebenarnya. Jika Grayscale mendapat persetujuan (kemungkinan besar di bawah admin ini), diskon akan diperketat dan ZCSH harus bergerak menuju NAB. Inilah yang terjadi dengan GBTC karena persetujuan ETF menjadi lebih realistis. Tidak dijamin. Bukan perdagangan yang sama. Tapi secara struktural sangat mirip. /// Inilah mengapa ini penting dari perspektif menghasilkan uang: 1. Penutupan diskon adalah sudut terbersih. Membeli ZCSH dengan diskon 20 persen dan menjual setelah konvergensi adalah versi perdagangan yang paling murni. 2. Ada opsional jika ZEC menilai ulang selama jendela persetujuan. Jika narasi penyimpan nilai yang berorientasi pada privasi menguat, ZEC dapat naik saat diskon ditutup. Itu menciptakan kenaikan kedua yang tidak ditawarkan GBTC sampai terlambat. 3. ETP ZEC dapat membuka permintaan baru. Sebagian besar dana/investor tidak dapat memegang ZEC secara langsung karena masalah kustodian dan mandat. ETP menyelesaikannya. Kumpulan modal baru sering memperketat diskon dengan sendirinya. 4. Ada narasi yang bermakna dan angin belakang politik. Kurangnya privasi Bitcoin kembali menjadi fokus. Diskusi risiko kuantum semakin keras. Dan Anda dapat melihat bahwa narasinya nyata, bahkan di luar CT, dengan CEO VanEck di CNBC berbicara tentang kekurangan Bitcoin dan menyebutkan ZEC sebagai lindung nilai potensial. Karena percakapan itu meresap ke platform arus utama, ini umumnya merupakan sinyal kuat bahwa narasi mendapatkan momentum nyata, dengan alokasi tradisional dan pemain institusional kripto percaya bahwa langkah tersebut memiliki substansi aktual di baliknya (lebih banyak alasan untuk mengalokasikan). Sederhananya, jika pasar terus condong ke gagasan bahwa ZEC menyerap peran Bitcoin yang dijauhi, maka ZCSH menjadi kendaraan terbersih untuk mengekspresikan pandangan itu. Anda mendapatkan eksposur ZEC di pasar publik, yang bisa menjadi pendorong utama pemeringkatan ulang saat aliran meningkat, ditambah diskon dua puluh persen bawaan yang hanya ada sampai ETP disetujui. ZODL?