Saya termasuk minoritas dalam debat Axelar / $AXL "pemegang token tidak memiliki hak", tetapi saya tidak berpikir ini masalah besar. Perusahaan membiayai diri mereka sendiri dengan berbagai bagian dari tumpukan modal, dan beberapa lebih senior daripada yang lain. Utang yang dijamin > utang senior tanpa jaminan > sub utang > saham preferen > token > ekuitas Ada ratusan contoh satu kelas investor yang dirugikan dengan mengorbankan yang lain. Dalam kebangkrutan, pemegang utang menang dengan mengorbankan ekuitas. Dalam LBO, pemegang ekuitas menang dengan mengorbankan pemegang utang Dalam pengambilalihan, utang menang dengan mengorbankan pemegang ekuitas Dalam akuisisi strategis, biasanya pemegang utang dan ekuitas melakukannya dengan baik (tetapi tidak selalu). Token seringkali berada di bagian bawah tumpukan topi. Itu tidak berarti mereka tidak berharga, dan itu tidak berarti Anda membutuhkan "perlindungan" itu sendiri. Kami hanya belajar bahwa ketika Anda mengakuisisi perusahaan semi-tidak berharga dengan token yang sebagian besar tidak berharga, Anda tidak mendapatkan pembayaran ajaib sebagai pemegang token. Ekuitas menang dengan mengorbankan token. Kami belum melihat akuisisi perusahaan bagus di mana pemegang token tidak mendapatkan apa-apa. Saya membayangkan jika terjadi akuisisi bisnis yang baik, berkembang, dan sukses dengan token yang telah terbukti berharga, maka akan ada beberapa kompensasi untuk pemegang token. Ada banyak aset yang berjalan dengan baik di saat-saat baik, tetapi tidak di saat-saat buruk. Saham adalah investasi yang bagus ketika perusahaan berjalan dengan baik, tetapi itu adalah investasi yang buruk ketika perusahaan tidak berjalan dengan baik. Token memiliki sedikit atau tidak ada nilai dalam M&A... Oke. Sesuaikan dengan itu. Sama seperti ekuitas memiliki sedikit atau tidak ada nilai dalam kebangkrutan bahkan jika perusahaan didanai melalui ekuitas. Di sisi lain, nilai ekuitas benar-benar dapat mencapai $0 seperti yang ditentukan oleh hakim dalam kebangkrutan, sedangkan token dapat mempertahankan beberapa nilai sosial "hopium" ajaib bahkan jika perusahaan yang mendasarinya hilang (yaitu $FTT masih berdagang) karena Anda tidak dapat benar-benar membunuh token secara legal. Jadi kami bersandar bahwa token dapat memiliki nilai luar biasa di perusahaan yang tumbuh dan menggunakan arus kas untuk membayar token (yaitu $BNB, $HYPE, $LEO, $OKB, $PUMP), dan melakukannya dengan mengerikan ketika perusahaan berjuang dan menjadi penjual paksa ke entitas lain. Anda tidak memerlukan aturan dan regulasi untuk mengenalinya. Dukung tim manajemen yang baik dan proyek yang bagus dan ini bukan masalah.