Es war interessant, die Rede von Stephen Miran letzte Woche zu lesen, in der er darlegte, warum der natürliche Zinssatz (R*) niedriger ist, als allgemein angenommen. Daher sieht er neutral als null real, in diesem Fall ist 2,5 % das neue 3,5 %. Ob er nun das Buch seines Chefs spricht oder lediglich seine eigenen Ansichten teilt, es ist zumindest nützlich zu wissen, was das Spielbuch der Verwaltung für die Fed ist. Im Moment scheint der Anleihemarkt nicht alarmiert zu sein.