vidět spoustu produktů s "pevnou sazbou", které dávají dlužníkům úplnou možnost předčasného splacení V Tradfi se tomu říká negativní konvexnost, investor dostává to nejhorší z obou světů s expozicí durace: prodlužuje se, když sazby rostou, zkracuje se, když klesají.

samo o sobě to pro investory není překážkou, ale obvykle požadují prémii za investování do takového produktu – např. agenturní MBS obvykle nesou výnos +1 % oproti americkým státním dluhopisům s podobnou splatností Obávám se, že si myslím, že spousta tvůrců DeFi tuto dynamiku úplně postrádá

pokud dáte dlužníkům možnost splácet bez sankce (údajně proto, aby se mohli vyhnout likvidaci na volatilním kolaterálu) To bude přirozeně použito ke strategickému refinancování dluhu, až se sazby stanou příznivějšími, na úkor dodavatelů/investorů

Sečteno a podtrženo – Jedná se o skvělou designovou volbu, ale pouze pokud ji děláte vědomě Myslím, že je to docela špatná volba pro většinu projektů, které jsou zásadně kapitálově omezené, a investoři do krypto úvěrů se brzy probudí a uvědomí si cenu negativní konvexnosti