Active Loans 活跃贷款是衡量一个借贷协议最好的指标之一，而不是TVL，在这个层面Aave仍然是断层领先，占比全网60%以上。 后面总统借贷协议 WLFI Markets 要开始推了，在规模上能否对Aave形成挑战是非常值得观察的。如果无法改变现有的借贷市场格局，那么会进一步强化验证Aave的护城河。 我觉得 WLFI Markets 有优势的市场仍然在机构需求这里，Aave在之前定2026战略路线的时候也明确指出了目前的市场现状，DeFi链上存量资金已经非常固定和饱和，那么Aave的增长也要依靠RWA/机构需求，而在这个领域 WLFI Markets 似乎看起来有一定渠道优势，就看项目方怎么想了，如果去争链上市场，不是一个明智的选择。