美联储通过愿意以RRP利率借款来设定隔夜无风险利率。短期利率因此基于该利率的预期路径进行定价。这就是为什么两年期国债收益率大致反映了市场对美联储政策的预期。注意2年期掉期利率和2年期收益率是如何一起波动的。