Riippumatta mielipiteistäsi Etenasta, Saksan sääntelyviranomaisten täytäntöönpanotoimet ovat ensimmäinen katsauksemme siihen, miten MiCA:ta tulkitaan. Saksan kieleni ei ole koskaan ollut fantastista, ja se on vain se, mitä muistan yliopistosta, mutta tämä (nimetön) tapaus Frankfurtissa näyttää koskevan Ethenaa

Kuten tavallista, BaFinin (sääntelyviranomaisen) valituksessa on useita kerroksia Ethenaa vastaan. Mutta se näyttää tiivistyvän siihen, että sUSDe on arvopaperi, USDe:n tarjoaminen tarkoittaa, että tarjoat myös sUSDe:tä, ja jos se on arvopaperi, sinulla TÄYTYY olla esite Huono argumentti, jos minulta kysytään

En oikein osaa sanoa, miten tuomioistuin päätti, että sUSDe oli arvopaperi. Näyttää siltä, että se vain uskoo BaFinin sanaan? Mutta tämä näyttää luovan huonon ennakkotapauksen MiCA:n talleille, jos tämä voi johtaa siihen, että myös luvaton panostus voi olla tuottoa.

Ethenan tapaus ei kuitenkaan päässyt niin pitkälle. Ei esitettä, joten rikkoo. En ole varma, johtuuko 600 000 euron sakko BaFinin määräysten noudattamatta jättämisestä suoraan tämän jälkeen vai oliko kyse enemmän rasitetuista ja erottamattomista varannoista

Arvopaperiesitteiden kysymyksestä puhuttaessa tämä vaikuttaa minusta huonolta sääntelyltä säännöistä, joissa ei otettu huomioon, miten panostuksen pitäisi sopia MiCA:han. Ethena sai tässä raa'an sopimuksen, jossa oli suhteettoman suuri vastaus (jälleen kerran puhuen kapea-alaisesti esitekysymyksestä)