Medan alla är besatta av Tempos designbeslut, missar CT än en gång skogen från träden Tempo ger Stripe den sista pusselbiten för att bygga ut sitt eget betalningsnätverk för att konkurrera direkt med Visa och andra kortnätverk Dagens betalningsnätverk består av fyra viktiga intressenter som var och en tar sin del av nettoekonomin: - Utfärdande banker - Förvärvande banker - Kortnät - Betalningsförmedlare Intressant nog mappar kryptoinfra ganska elegant in i den traditionella betalningsstacken Stablecoin-utgivare ser mycket ut som digitala utgivande banker - de utfärdar tokens som backas upp av användarmedel i avkastningsbärande tillgångar Plånböcker ser mycket ut som inlösare - de tillhandahåller infrastruktur för handlare att acceptera stablecoin-betalningar inbyggt Orchestrators ser mycket ut som betalningsprocessorer - de hanterar routing, efterlevnad och förebyggande av bedrägerier Blockkedjor ser mycket ut som kortnätverk - de fungerar som en trovärdigt neutral tillgångsbok som kopplar samman varje respektive lager Om du skulle bygga om betalningsstacken från de första principerna skulle det förmodligen se ut ungefär som ett blockkedjebaserat betalningsnätverk som vertikalt integrerar varje respektive lager i kedjan Stripe är införstådda med detta Genom sina strategiska förvärv äger de nu (1) orkestrerings- och emissionslagret genom Bridge (de flesta vet inte detta men Bridge har också sitt eget stablecoin som heter USDB) (2) plånbok infra genom Privy och (3) blockchain rails själva genom Tempo Med andra ord har Stripe alla nödvändiga verktyg för att bygga sin egen integrerade betalningsstack som återskapar värde i varje lager. Marginalerna hos banker, kortnätverk och personuppgiftsbiträden blir Stripes möjlighet Kanske viktigast av allt är att Stripe är unikt positionerat för att genomföra med tanke på att de redan äger handlarrelationen som en traditionell processor Intuitivt är det också vettigt att de initialt strukturerar nätverket som ett konsortium av enheter som Coupang, DoorDash, OpenAI, Anthropic och andra I en värld där e-handelsplattformar och chattgränssnitt i allt högre grad äger slutanvändarrelationen, blir dessa plattformar den nya grundbulten för att störa Visa och traditionella betalningsnätverk Jag är säker på att Stripe till en början kommer att spela bra med Visa och befintliga banker så att de kan förbli bakåtkompatibla när de initialt skalar nätverket Men i takt med att fler handlare, e-handelsplattformar och ai-företag ansluter sig till nätverket kommer nätverkseffekterna långsamt att nå flykthastighet, vilket positionerar Stripe för att helt kringgå Visa och minska sitt beroende av banker I stor skala kommer detta att göra det extremt svårt för Visa och andra kortnätverk att konkurrera eftersom deras modularitet i sig lämnar mindre värde för dem att dela med nätverksdeltagarna