I mai i fjor la jeg merke til at gradvise utvekslingsprotokoller deler en nøkkelegenskap med kredittmarkedene: begge parter øker eksponeringen trinnvis basert på observert atferd. Undersikret utlån kan fungere på samme måte. I stedet for å jage misligholdere, gjør du strategisk mislighold ulønnsomt. I stedet for ekstern kredittscore, får du kredittverdighet fra låntakerens alternativkostnad ved å opprettholde god anseelse. Likevekten holder når de opprinnelige grensene ligger under kostnadene ved å skape nye identiteter. @cairoeth og jeg bygde en prototype på ETHGlobal Bangkok. Vi vant ingen premier, men vi sendte den likevel. I dag har vi mer enn 100 000 unike låntakere og 175 000 lån utstedt. Misligholdsrater synker forutsigbart med kreditthistorikk. Mekanismen fungerer som den skal.