「価値発生主義の良い/悪い」という議論は、結局のところ「>収益を再投資するEVは1?」に集約されます。答えが「いいえなら分散(自社株買いや配当)」、「はい」なら再投資します。 すべてのトークンを同じように扱うのは単純すぎて、現実世界のように多様なプロジェクトが異なる成長段階にあることを無視しています。 伝統的な既存企業に時代遅れになるまであと数年で成熟した数十億規模のトッププロジェクトに、すべてを再投資するよう求めるのは、個人的には非常にネガティブだと思います。 また、この議論で考慮すべき重要な点は、ファンドが技術的に拘束力のない構造で保有されている場合、利益をトークンに反映させるため、配分に有利にスケールが傾くことです。これは財務省を支配するメンバーにとって不確実性を抱えてしまうからです。