Terlambat membagikan artikel @ftopinion saya, "Tarif Trump meninggalkan kita di dunia terburuk kedua dari semua dunia" Argumen saya: mengkritik negara-negara karena membuat kesepakatan mencerminkan logika merkantilis sesat yang sama yang membawa Trump ke tarifnya. Dan AS masih menjadi salah satu pecundang yang lebih besar.

Di sini kita memiliki @tylercowen membuat apa yang sekarang menjadi kesalahan yang sangat umum. Tarif bukanlah pajak berbasis konsumsi. Pajak ini berlaku untuk input modal dengan cara yang *lebih distorsi* daripada pajak modal yang ada.

Ini adalah poin penting. Ekspansi investasi terkait AI seperti ekspansi fiskal. Jadi itu mengerumuni kegiatan lain. Crowd out kemungkinan tidak 100% tetapi kemungkinan tinggi mengingat bahwa kita pada dasarnya telah berada di lapangan kerja penuh dengan inflasi di atas target

Blog @nytopinion saya tentang perintah yang tidak masuk akal untuk memecat Komisaris BLS.

Laju pertumbuhan pekerjaan pada tahun 2025 jauh lebih baik (atau kurang buruk) daripada tahun 2024 di bidang keuangan, manufaktur, dan informasi. Ini telah jauh lebih buruk (atau kurang baik) dalam pendidikan & kesehatan, rekreasi dan perhotelan dan terutama konstruksi dan pemerintahan.

Ini mengerikan. Data ekonomi yang andal adalah kekuatan utama ekonomi AS. Ketika Argentina dan Yunani memalsukan data ekonomi, itu berkontribusi pada krisis besar. Saya tidak berpikir Trump akan dapat memalsukan data mengingat prosedurnya. Tapi sekarang ada risiko ditambah penampilan yang mengerikan.

"Hal terbaik bagi The Fed selama beberapa bulan ke depan adalah berada di belakang kurva, karena alternatifnya adalah mengambil risiko berada di depan kurva yang salah." --Saya pada 6 Mei 2025

Jika saya melihat angka pekerjaan ini pada hari Rabu, saya akan mendukung pemotongan 25bp. Meskipun masih akan menjadi keputusan yang sulit, inflasi yang mendasari keluar tarif masuk akal di 2,5% atau lebih tinggi. Terlepas dari itu, The Fed akan mendapatkan lebih banyak data sebelum pertemuan berikutnya.

Imigrasi adalah faktor terbesar dalam perlambatan pekerjaan (tetapi tarif dll. juga penting). Satu bukti: tingkat unemp terus naik ~0,025pp per bulan selama 2-1/2 tahun terakhir sementara pertumbuhan pekerjaan telah melambat. Jadi aktual - pertumbuhan pekerjaan impas kira-kira konstan.

Hanya akan mengatakan: jika Anda mempertanyakan integritas statistik BLS berdasarkan laporan pekerjaan bulan lalu, laporan pekerjaan brutal bulan ini harus menjadi semua bukti yang Anda butuhkan bahwa buku-buku tidak dimasak.