Nachträglich teile ich meinen @ftopinion-Artikel, "Trumps Zölle lassen uns in der zweitschlechtesten aller Welten zurück" Mein Argument: Länder dafür zu kritisieren, dass sie Deals abschließen, spiegelt die gleiche fehlgeleitete merkantilistische Logik wider, die Trump zu seinen Zöllen geführt hat. Und die USA sind immer noch einer der größeren Verlierer.

Hier haben wir @tylercowen, der einen mittlerweile sehr häufigen Fehler macht. Zölle sind keine verbrauchsabhängige Steuer. Diese Steuern gelten für Kapitalinputs auf eine Weise, die *verzerrender* ist als bestehende Kapitalsteuern.

Dies ist ein wichtiger Punkt. Die Expansion der KI-bezogenen Investitionen ist wie eine fiskalische Expansion. Sie verdrängt also andere Aktivitäten. Die Verdrängung ist wahrscheinlich nicht 100 %, aber wahrscheinlich hoch, da wir im Grunde genommen bei Vollbeschäftigung mit einer Inflation über dem Ziel waren.

Mein @nytopinion Blog über den sinnlosen Befehl, den BLS-Kommissar zu entlassen.

Das Tempo des Beschäftigungswachstums im Jahr 2025 war in den Bereichen Finanzen, Fertigung und Information bemerkenswert besser (oder weniger schlecht) als im Jahr 2024. Es war in den Bereichen Bildung & Gesundheit, Freizeit und Gastgewerbe und insbesondere im Bauwesen und im öffentlichen Sektor bemerkenswert schlechter (oder weniger gut).

Das ist schrecklich. Zuverlässige Wirtschaftsdaten sind eine Schlüsselstärke der US-Wirtschaft. Als Argentinien und Griechenland Wirtschaftsdaten gefälscht haben, trug das zu großen Krisen bei. Ich glaube nicht, dass Trump in der Lage sein wird, die Daten zu fälschen, angesichts der Verfahren. Aber es gibt jetzt ein Risiko und ein schreckliches Erscheinungsbild.

"Das Beste für die Fed in den nächsten Monaten ist, hinter der Kurve zu sein, denn die Alternative besteht darin, das Risiko einzugehen, vor der falschen Kurve zu sein." --Ich am 6. Mai 2025

Wenn ich diese Arbeitsmarktzahlen am Mittwoch gesehen hätte, wäre ich für eine Senkung um 25 Basispunkte gewesen. Obwohl es immer noch eine schwierige Entscheidung gewesen wäre, liegt die zugrunde liegende Inflation ohne Zölle plausibel bei 2,5 % oder höher. Unabhängig davon wird die Fed vor ihrem nächsten Treffen noch viele weitere Daten erhalten.

Einwanderung ist der größte Faktor für die Verlangsamung des Arbeitsmarktes (aber Zölle usw. spielen auch eine Rolle). Ein Beweis: Die Arbeitslosenquote ist in den letzten 2,5 Jahren stetig um etwa 0,025 Prozentpunkte pro Monat gestiegen, während das Beschäftigungswachstum langsamer geworden ist. Das tatsächliche - das notwendige Beschäftigungswachstum bleibt ungefähr konstant.

Ich sage nur: Wenn Sie die Integrität der BLS-Statistiken basierend auf dem Arbeitsbericht des letzten Monats in Frage gestellt haben, sollte der brutale Arbeitsbericht dieses Monats der Beweis sein, den Sie brauchen, dass die Bücher nicht gefälscht werden.