Pendle PTs → Indicateurs prédictifs des rotations narratives DeFi Le marché des PT a connu une croissance exponentielle ↓ + La taille du marché est passée de 600 millions de dollars début 2024 à plus de 9 milliards de dollars → une augmentation de 15x + Plus de 5 milliards de dollars en PT sont désormais utilisés comme garantie dans les protocoles de prêt DeFi + L'année dernière, plus de 21 milliards de dollars en PT ont été réglés avec 1,5 milliard de dollars de rendement cumulé généré → En 2025, le nombre sera bien plus élevé Mais, l'une des choses les plus puissantes à propos des PT @pendle_fi → Comment ils peuvent nous montrer où l'argent se déplace à travers DeFi. En observant les flux de PT, nous pouvons repérer les grandes narrations tôt, avant que le reste du marché ne s'en aperçoive. En regardant où les PT sont ajoutés chaque mois, nous pouvons construire une image claire des narrations qui montent et de celles qui descendent. Comment la narration a changé au fil du temps ↓ ➢ T1–T2 2024 : Le re-staking d'Ethereum était roi. Les PT liés à @eigenlayer, @ether_fi et @puffer_finance représentaient environ 95 % du marché. ➢ T3 2024 : BTCFi a commencé à croître rapidement. Des projets comme @Lombard_Finance, @SolvProtocol ont attiré plus de capital avec plus de 20 % de part de marché des PT ➢ T4 2024 à T2 2025 : YBS a pris le relais, dirigé par @ethena_labs. Les PT liés à YBS représentent désormais 95 % de tous les PT, avec $USDe seul à 80 % de la TVL de Pendle. Qu'est-ce qui vient ensuite ? Signes de nouvelles narrations À partir de la seconde moitié de 2025, deux nouvelles narrations montrent de forts signes précoces de croissance : ➢ @HyperliquidX a déjà dépassé 1,5 milliard de dollars en volume de PT et @Plasma se prépare à recevoir une grande vague de capital, plus de 3 milliards de dollars provenant des PT matures d'Ethena sur Ethereum En ce moment, nous assistons à la norme des produits DeFi appelée PT Economics.