Alors que tout le monde s'obsède sur les décisions de design de Tempo, CT manque encore une fois la forêt derrière les arbres. Tempo fournit à Stripe le dernier élément pour construire son propre réseau de paiements afin de rivaliser directement avec Visa et d'autres réseaux de cartes. Les réseaux de paiement d'aujourd'hui sont composés de quatre parties prenantes clés, chacune prenant sa part des économies nettes : - Banques émettrices - Banques acquéreuses - Réseaux de cartes - Processeurs de paiement Il est intéressant de noter que l'infrastructure crypto s'aligne assez élégamment sur la pile de paiements traditionnelle. Les émetteurs de stablecoins ressemblent beaucoup à des banques émettrices numériques - ils émettent des tokens soutenus par des fonds d'utilisateurs dans des actifs générant des rendements. Les portefeuilles ressemblent beaucoup à des acquéreurs - ils fournissent l'infrastructure pour que les commerçants acceptent les paiements en stablecoin de manière native. Les orchestrateurs ressemblent beaucoup aux processeurs de paiement - ils gèrent le routage, la conformité et la prévention de la fraude. Les blockchains ressemblent beaucoup aux réseaux de cartes - elles servent de registre d'actifs crédiblement neutre qui connecte chaque couche respective. Si vous deviez reconstruire la pile de paiements à partir des premiers principes, cela ressemblerait probablement à un réseau de paiement natif blockchain qui intègre verticalement chaque couche respective sur la chaîne. Stripe comprend clairement cela. Grâce à leurs acquisitions stratégiques, ils possèdent désormais (1) la couche d'orchestration et d'émission via Bridge (la plupart des gens ne le savent pas, mais Bridge a également son propre stablecoin appelé USDB) (2) l'infrastructure de portefeuille via Privy et (3) les rails blockchain eux-mêmes via Tempo. En d'autres termes, Stripe dispose de tous les outils nécessaires pour construire sa propre pile de paiements intégrée qui recapture de la valeur à chaque couche. Les marges des banques, des réseaux de cartes et des processeurs deviennent l'opportunité de Stripe. Peut-être plus important encore, Stripe est dans une position unique pour exécuter cela étant donné qu'ils possèdent déjà la relation avec les commerçants en tant que processeur traditionnel. Intuitivement, il est également logique qu'ils structurent initialement le réseau comme un consortium d'entités telles que Coupang, DoorDash, OpenAI, Anthropic et d'autres. Dans un monde où les plateformes de commerce électronique et les interfaces de chat possèdent de plus en plus la relation avec l'utilisateur final, ces plateformes deviennent le nouveau pivot pour perturber Visa et les réseaux de paiement traditionnels. Je suis sûr que Stripe jouera initialement le jeu avec Visa et les banques existantes afin de rester compatible en arrière-plan alors qu'ils développent initialement le réseau. Cependant, à mesure que de plus en plus de commerçants, de plateformes de commerce électronique et d'entreprises d'IA rejoignent le réseau, les effets de réseau atteindront lentement une vitesse d'évasion, positionnant Stripe pour contourner complètement Visa et réduire leur dépendance aux banques. À grande échelle, cela rendra extrêmement difficile pour Visa et d'autres réseaux de cartes de rivaliser, car leur modularité laisse intrinsèquement moins de valeur à partager avec les participants du réseau.

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