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Son tiempos realmente emocionantes en Ethereum DeFi
De hecho, creo que nos estamos acercando a un punto en el que el trading al contado como un primitivo será superior en cadena frente a CEX.
¿Por qué? Dos grandes cambios:
1) Arreglar LVR (pérdida frente a reequilibrio)
Hoy en día, los AMMs en cadena filtran valor a los arbitrajistas que explotan la diferencia entre los precios de mercado que evolucionan entre bloques. Para los L2 con baja latencia de bloque, esto es menos problemático, pero con los tiempos de bloque de 12 segundos de Ethereum, esto es más significativo. Si los LPs capturaran este valor de arbitraje, podrían reducir las tarifas de manera rentable.
Proyectos como @angstromxyz ya están trabajando en esto construyendo sobre los hooks de Uniswap v4, subastando arbitrajes fuera de la cadena y devolviendo los ingresos a los LPs. Bonito episodio sobre esto con @hasufl y @0xvanbeethoven aquí.
2) Eficiencia de capital de AMM sin precedentes
@0xfluid es pionero en una profunda integración entre mercados monetarios y AMM DEX, lo que lleva a nuevos niveles de eficiencia de capital para los creadores de mercado, explicado en detalle en el tweet citado. Este tipo de eficiencia solo es posible a través de una profunda composabilidad que no es posible en un contexto fuera de la cadena.
Resumen: @angstromxyz arreglando LVR + la eficiencia de capital de Fluid DEX v2 podría hacer que el trading al contado en cadena sea el mejor lugar para los traders. En mi opinión, tendría sentido que angstrom construyera sobre los hooks de Fluid DEX v2, de lo contrario, alguien más lo hará o Fluid capturará ese valor.
5 ago 2025
Fluid DEX v1 proved that smart collateral + smart debt unlock unparalleled capital efficiency for non‑volatile pairs.
Yesterday, Fluid cleared 55% of all stablecoin volume across Ethereum, Arbitrum, Base, and Polygon.
I believe this success will extend to volatile pairs with FLUID DEX v2.
Currently DEX v1 does programmatic range management that works well for non volatile pairs, but DEX v2 will introduce the ability for LPs to tailor their liquidity exactly like in uniswap's granular tick based system.
Let me explain why ⬇️
Imagine you are a market maker in Uniswap's ETH-USDC pool today. Everything else equal do you prefer earning lending rates on top of whatever your current asset composition is? The obvious answer is yes. As a result, smart collateral on its own is always superior to simply LPing in Uniswap. Happy to hear contrarian views to this.
Now a market maker provides liquidity because they believe its a winning strategy, i.e they express a market view that fees will outweigh losses resulting from asset composition changes. Smart debt allows market makers to low‑cost leverage their strategies. It reduces their cost of capital. The degree of leverage and resulting liquidity will obviously be not used to the same degree as with pegged pairs because volatile pairs also make your LTV more volatile and hence high leverage leads can lead to liquidations. Still a healthy level of leverage with some looping allows market makers to scale their liquidity at minimal capital cost.
TLDR, the capital efficiency unlocked by smart collateral and smart debt put Fluid LPs at a competitive advantage and as a result LPs can profitably offer lower fees to trader
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