ليس تقريرا جميلا عن الوظائف اليوم ... أعتقد أن هذا الرسم البياني يلخص الخطأ في أي شخص يشير إلى البطالة كعلامة على أن سوق العمل "صلب". لولا انهيار المشاركة في القوى العاملة منذ أبريل ، لكانت البطالة قد ارتفعت إلى 4.9٪ اليوم بدلا من 4.25٪. هناك الكثير لتفريغه في 🧵

انخفض معدل المشاركة في القوى العاملة من ذروته الأخيرة البالغة 62.8٪ في نوفمبر 23 إلى 62.2٪ في يوليو 25. وتسارعت وتيرة هذا الانخفاض بشكل حاد في مايو واستمرت حتى يوليو. ولولا الانخفاض الأخير في معدل المشاركة، لكانت البطالة أعلى بشكل كبير.

مرة أخرى في مايو ، كانت زيادة في العمال الذين خرجوا من القوى العاملة مما أدى إلى انخفاض المشاركة. في حين أن هذه الزيادة لم تستمر ، ظلت التدفقات من القوى العاملة مرتفعة حتى يوليو.

أما بالنسبة للسكان العاطلين عن العمل ، فقد جاءت نسبة متزايدة من الأشخاص الذين كانوا يعملون سابقا وأولئك الذين لم يكونوا في القوى العاملة مؤخرا.

ارتفع هذا الجزء "غير الموجود في القوى العاملة" من العاطلين عن العمل في يوليو حيث وضع الوافدون الجدد الذين لم يجدوا وظائف ضغطا تصاعديا بمقدار 15 نقطة أساس على معدل البطالة الرئيسي.

زاوية البطالة بين الوافدين الجدد / الشباب ليست جديدة ، ولكن من الواضح أنها شريحة من سوق العمل تشعر بأكبر قدر من الضعف في الأشهر الأخيرة.

لا يقتصر الأمر على عدم قدرة الوافدين الجدد على العثور على وظائف وينتهي بهم المطاف في مجموعة العاطلين عن العمل ، بل يلجأ العمال بشكل متزايد إلى العمل بدوام جزئي حيث اتجه التوظيف بدوام كامل نحو الانخفاض.

لذلك ، من الواضح أن سوق العمل ليس "قويا" عند النظر تحت غطاء المسح الأسري ، كما أنه لا يبدو ورديا تماما في استطلاع المؤسسة أيضا. تراجع نمو الوظائف إلى متوسط 35 ألفا فقط خلال الأشهر الثلاثة الماضية من حوالي 130 ألفا في أبريل و ~ 230 ألفا في بداية العام.

يقودني هذا إلى المقياس المفضل لدي من استطلاع المؤسسة: مؤشر انتشار نمو الوظائف الخاصة ، والذي يعكس اتساع نطاق مكاسب الوظائف عبر الصناعات. انخفض مؤشر 3 ملايين إلى ما دون عتبة التوسع / الانكماش 50 مرة أخرى في مايو وظل عند 46.8 في يوليو ، انخفاضا من 60.8 في يناير 25.

في مجال التوظيف في القطاع الخاص ، كان التصنيع أكثر قبحا ... كانت مؤشرات الانتشار للتصنيع في منطقة الانكماش منذ أوائل عام 2023 على الرغم من الارتفاع القصير في وقت سابق من هذا العام والذي انهار لاحقا.

بالنظر إلى مستوى القطاع ، يمكنك أن ترى انقساما مماثلا عالي المستوى ، حيث ينكمش ما يقرب من نصف القطاعات مقابل التوسع.

أحد القطاعات عالق بشكل بارز في الرسم البياني أعلاه ونظر إليه بطريقة أخرى ، من الواضح: * يأتي كل النمو الأخير في الوظائف حاليا من التعليم والخدمات الصحية وحدها *

أحد القطاعات عالق بشكل بارز في الرسم البياني أعلاه ونظر إليه بطريقة أخرى ، من الواضح: * يأتي كل النمو الأخير في الوظائف حاليا من التعليم والخدمات الصحية وحدها *

دعونا نلقي نظرة على نطاق أوسع على الاتجاهات الأخيرة لمدة 3 أشهر في نمو الوظائف على مستوى القطاع ... من الواضح مرة أخرى ، لا شيء يبدو "صلبا" جدا خارج التعليم والرعاية الصحية.

حسنا ، لا يضيف الاقتصاد حقا العديد من الوظائف في هذه المرحلة ، ولكن على الأقل لا يزال نمو الأجور قويا ، أليس كذلك؟ حسنا ، هذا صحيح بشكل عام بالنسبة لصناعات الخدمات الخاصة ، حيث كان نمو الأجور متماشيا تقريبا مع متوسط ما قبل COVID على مدار الأشهر الستة الماضية ... لكن نمو الأجور انخفض بشكل حاد بالنسبة للقطاعات المنتجة للسلع ، والتي كانت في حالة انكماش منذ أوائل عام 23 كما أشرت في مخطط الانتشار أعلاه.

مع تحول مؤشر الانتشار للقطاع الخاص الأوسع نطاقا إلى منطقة الانكماش ، فمن غير المحتمل أن يظل نمو الأجور في قطاع الخدمات مرنا لفترة أطول.

سمعت حجة مفادها أن التعديلات الموسمية هي المسؤولة عن تباطؤ نمو الوظائف ، لذلك دعونا نلقي نظرة على البيانات غير المعدلة موسميا (NSA). يبدو لي أن الوظائف قد انخفضت بأكثر من المعتاد في يوليو وأن وتيرة نمو الوظائف الآن أقل بكثير من معيار ما قبل COVID وتتجه نحو الانخفاض.

سمعت حجة مفادها أن التعديلات الموسمية هي المسؤولة عن تباطؤ نمو الوظائف ، لذلك دعونا نلقي نظرة على البيانات غير المعدلة موسميا (NSA). يبدو لي أن الوظائف قد انخفضت بأكثر من المعتاد في يوليو وأن وتيرة نمو الوظائف الآن أقل بكثير من معيار ما قبل COVID وتتجه نحو الانخفاض.

@DarinRossMiller في الواقع - غطت ذلك هنا 👇