在這個 HIP-3 公告中有很多內容，但有四件事讓我印象深刻： 1. 下注要求降低（1m → 500k $HYPE） 部署 HIP-3 前端交易所的入門門檻已降低。隨著基礎設施的成熟，這一要求可能會進一步降低。這一變化可能反映了建設者的擔憂。 2. 針對報價資產的風險結構 部署者不會因所選報價資產的問題而被削減。如果報價資產失去資格，相關的 DEX 會被簡單地禁用，但部署者的質押 HYPE 不會面臨風險。 3. 削減原則 - 僅根據結果進行評判，無論意圖（惡意或疏忽） - 被削減的 $HYPE 將完全銷毀，而不是重新分配給用戶 該協議強調中立性，將主觀問題留給市場 - Hyperliquid 堅持 PoS 原則：最小的協議干預，責任推向聲譽和市場反應。 4. 對齊穩定幣條款 第 8 點的措辭（“對齊的穩定幣抵押品將在對齊條件滿足後自動獲得減少的費用…”）非常模糊。 如果“對齊穩定幣”實際上意味著 USDH，那麼使用 USDH 作為報價資產將自動獲得費用折扣。這將相當於對 USDH 的直接政策推動。 到目前為止，USDH 缺乏明顯的優勢，限制了其採用。這一變化可能會顯著加強其角色和效用。