让我感到困惑的是，人们不断将2025年第四季度与2021年第四季度进行比较。 2021年的牛市是由刺激支票和零利率政策推动的。纯粹的兴奋和歇斯底里，人们为每个JPEG支付数百万美元。相比之下，2025年则以比特币和除AI之外的加密货币的整合为特征。 在2021年第四季度，美联储在通胀问题上滞后，启动了几十年来最快的加息周期，并引发了现代史上最严重的债券崩盘。在2025年，经济显示出重新加速的迹象，BBB支出即将到来，美联储正准备降息。没有任何东西可以与2021年的比特币狂热相提并论。 那时，“加密货币”充斥着欺诈、传染和应对Chokepoint 2.0。FTX、Luna及相关崩溃造成了系统性的特有风险。今天没有任何可比的情况。比特币国库公司并不承担那种风险。 如果你坚持认为“这次没有不同”，你只是在忽视事实。